全球石油供需关系微妙，OPEC+维持减产立场坚定

前一周，OPEC+决定将目前的石油减产维持到今年年底。这一声明一点也不令人意外，但原油价格大幅下跌，引发了人们的猜测，即OPEC+减产可能已经启动了许多人口称的高油价疗法，甚至是更高的油价。

但在油价开始影响需求之前，仍有可能继续走高。一如既往，问题是到底有多高。答案是，也许更高一点。

印度石油部长上周警告说，OPEC+减产会产生意想不到的后果，并称OPEC+产油国有权决定他们将开采多少石油，但他们不应该“不顾后果”。Hardeep Singh Puri补充道：“这可能成为一个自我实现的预言，需求将下降，因为人们没有能力维持它。”

据彭博社的Julian Lee称，需求破坏已经在进行中。在美国，这个驾驶季节的汽油消费量比2019年的平均水平低60万桶/天，2019年是疫情前的最后一年，被认为需求正常。

此外，最新的美国能源信息署（EIA）库存报告显示，汽油库存大幅增加，强化了燃料需求不温不火的看法。不出所料，这是上周打压油价的因素之一。

然而，尽管美国的需求可能会减弱，但世界其他地区的需求却在上升。Lee指出，亚洲国家和巴西的石油需求都在上升。不过，在他看来，这种增长需要更加强劲，以抵消其他地区需求的下降。

但这将取决于造成需求破坏的原因。当我们谈到美国需求时，并不是价格摧毁了需求（在夏季驾驶季节，油价远低于90美元/桶）。可能是通胀，尽管消费者支出持续高涨，但通胀仍居高不下，这可能只是其中的一年。与此同时，亚洲国家的石油需求正在“蓬勃发展”。

高盛的大宗商品分析师最近表示：“中国的石油需求得到了创纪录的内部流动性的支撑，强劲的拥堵和国内航班数据就表明了这一点。”他们指出，在低碳能源行业的推动下，该国对铜的需求正在繁荣起来。

虽然印度政府担心油价，但该国超过80%的石油消费依赖进口，在此推动下，印度的石油需求也相当强劲。尽管印度石油部长对油价发出了警告，但他上周表示，即使油价突破100美元/桶，印度也将“应对”。

这似乎是大多数观察人士认为的油价走势。最新加入100美元/桶俱乐部的是挪威国家石油公司（Equinor），该公司的首席经济学家预测，“我不排除油价达到100美元/桶的可能性，”但他补充说：“这并不是因为OPEC希望油价达到100美元，我认为他们的目标不是这个价格。”

事实上，Eirik Waerness提出了一个很好的观点，最近几天其他人也提出了这个观点。OPEC+整体或沙特和俄罗斯对油价飙升不感兴趣，他们知道解决高油价问题的本质。因此，和以前一样，他们正在做的是一种很好的平衡行为，既能让价格保持在对生产国来说足够高的水平，但又不会扼杀需求，至少不会扼杀太多需求。

这是一个面临风险的关键问题：即使油价涨到接近100美元甚至更高，全球经济还能保持平稳增长吗？还是会产生影响，最终摧毁更多的石油需求？

就目前而言，经济似乎仍在稳步增长，但对利率、经济衰退和消费者支出的担忧仍在持续。与此同时，有关石油需求见顶的预测不断出现，最新的预测来自Rystad Energy，这家挪威能源咨询公司上周出人意料地预测，由于供应充足和石油需求增长见顶，油价即将大幅下跌。

该预测与Equinor的首席经济学家的观察结果相反，后者指出，全球产能紧张是油价可能很快突破100美元/桶的部分原因，这也与OPEC多年来一直的警告背道而驰：新产量的投资不足，最终将危及全球供应形势。

目前来看，尽管沙特和俄罗斯减产，但市场供应似乎相当充足。但多数分析师认为，这种平衡似乎很微妙，短缺即将出现。一旦这成为正式的，过去几年石油需求的弹性有多大，或者说，它将继续变得多么缺乏弹性，就会变得清晰。这可能会解决关于石油需求峰值的争论，至少在一段时间内是这样。

布伦特1原油连续日线图

北京时间10月9日16:01 布伦特原油连续 报 86.67 美元/桶