美国债务上限∶是不必要的干扰还是有益的警告？

美国债务上限大体上形同虚设，但不幸的是，它会对现实世界带来影响。

• “边缘战术”的有力工具

• 引起市场波动

• 债务限制可能是违宪的

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美国众议院预算委员会对债务上限已经有明确解释：“债务上限并不对联邦政府的开支或我们需要借贷的金额构成限制；它仅仅限制了财政部履行国会和总统此前做出的财务承诺的能力。”

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推荐人 Leona Liu

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最近几次债务上限的主要作用是鼓励立法者之间互相“使绊子”、使用“边缘策略”——尽管他们无需鼓励就已经热衷此道。

国家债务是如何增长的

这导致的结果是“胆小鬼游戏”，胜出的一方将可以完全主导美国政府决策，以此为要挟在政治辩论中获得优势。在美国政府已经关门或财政部虚张声势的提出威胁并使用“超常措施”避免债务违约时，这种争论近乎荒谬。

同时，国会也会提出“锦囊妙计”，视乎当时情况的优先级来推迟、延长或提高债务上限。当债务上限造成不便时，立法者们会召集必要多数使这一问题得到解决。

在1995-96年间政府曾经多次关门，因为时任总统的比尔·克林顿和国会无法就削减开支达成一致，随后2013年共和党寻求削减《可负担医疗法案》经费期间政府再度关门。政府最长的一次关门发生在2018-19年，由边境建墙款项引发的争议所引发。

债务上限在2014、2015和2017年均按惯例上调，到2018年，债务上限在推迟13个月后又再度被重申并提高，其后两年又被推迟直到2021年7月31日，随后在2021年12月被上调到目前的水平31.4万亿美元。自1960年以来，经财政部统计，债务上限被提升、延长或修订次数达78次。

在2011年的“危机”中，标普评级取消了美国政府的AAA评级。由于美国联邦政府在几十年间一直是债务国际标准的制定者，标普下调美国政府评级的做法对标普自身信誉带来的损害可能还要高于对美国债务情况的影响。

债务限制乃于一战时首先提出，它可能在事实上是违宪的，违反了美国宪法第十四条修正案中“美利坚合众国公共债务的有效性由法律授权……不应被质疑。”然而，没有人想在法庭上检验这一点。

围绕债务上限的争论引发的市场波动

世界上绝大部分其他民主政府并没有债务上限。相反，政府开支是政治博弈中可以做出让步的一个筹码，因为政府维持赤字的优缺点是存在争议的。可以说，这正是美国债务上限危机所发生的情况，尽管“上限”的模糊性让这一议题存在可操作性。

因此，这对现实世界带来了什么影响？对于首次经历这种情况的人而言，它让人们感到紧张，虽然不是过于紧张，但足以使金融市场的波动上升。截至目前，美国从未出现债务违约，国会也从未无法解决债务上限危机。然而，对于那些感到担忧的人而言，凡事都有第一次，这种风险总是存在的。

国债的借贷成本

债务上限危机可能会使国债借贷成本增加几个基点，并使投资者转向长期票据和债券。但这种情况在美联储即将加息时也会出现。

偶尔也会有政府关门的情况出现，尽管这也可能是由于资金没有及时拨付而导致。国会通常会通过一项“持续决议”来处理资金问题，延长目前的拨款。政府雇员现在获得保证，可以在政府关门结束后得到补偿。

众议院预算委员会在2月份举行了一次关于为什么应该废除债务上限的听证会。委员会主席、肯塔基州民主党人约翰·亚穆特（John Yarmuth）在开幕致辞中称：“我想不出还有哪项预算法规定像债务上限一样被滥用、误解和歪曲。”

然而，特朗普总统任期内的管理和预算办公室主任、前国会议员米克·马尔瓦尼(Mick Mulvaney)不以为然，他为债务上限辩护说，它就像一个警报器，当烟雾报警器的电池停止工作时，警报就会响。

马尔瓦尼在他的证词中说：“目前似乎有一种压倒性的意见，那就是因为它（债务上限）很难、很混乱，会分散注意力，因此人们希望摆脱它。是的，它可能如此。但通过预算也是一样的情况。”

去年在众议院提出了一项废除债务上限的法案，但没有取得任何进展。在另一场债务上限危机迫在眉睫时，前美联储主席、财政部长珍妮特·耶伦（Janet Yellen）支持废除债务上限，称它对已经做出的开支决定施加了不必要的限制。

耶伦向众议院金融服务委员会表示：“我相信，在我们可能无法支付那些过去的决定所产生的债务情况下，这（债务上限）对总统和我本人，即财政部长（的工作）是具有破坏性的。”

（Darrell Delamaide撰，Leona翻译）

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