新加坡：6月工业生产令人失望 - 大华银行

大华银行集团（UOB Group）高级经济学家Alvin Liew回顾了新加坡最新的工业生产数据。

核心要点

新加坡6月工业生产(IP)低于预期，月率下降8.5%，折合年率增长2.2%，为2022年1月以来的最低水平(5月修正后的月率9.2%，年率10.4%)，低于彭博社调查的预期。

工业生产增长的主要来源与5月份持平，但运输工程是推动工业生产增长的主要来源，而在半导体出人意料地同比下降2.6%之后，电子产品产量增长明显放缓。其他增长领域是通用制造和精密工程，抵消了生物医学(制药产量同比下降24.9%)和化工(石化仍是主要拖累因素)的持续疲弱。

根据贸易工业部7月14日发布的预估，新加坡经济在第二季度同比增长4.8%，包括制造业同比增长8%在内的所有三个主要部门都做出了贡献。然而，根据6月工业生产报告，制造业部门的增长可能有所放缓，第二季度同比增长5.7%。假设其他领域没有重大变化，考虑到制造业扩张放缓，我们预计第二季度GDP增速将下调0.3个百分点至4.5%。

新加坡的工业生产在2022年上半年增长了5.6%。我们继续对电子、运输工程、一般制造和精密工程的前景持谨慎乐观态度，以推动整体工业生产增长，但我们也认识到，自2021年6月达到峰值以来，销售出现了放缓趋势，这与随之而来的外部风险有关，包括(1)俄罗斯-乌克兰冲突推动大宗商品价格上涨，(2)中国的零冠政策导致全球供应中断，(3)发达经济体的货币政策收紧立场放缓;(4)新冠病毒感染和/或新变种卷土重来。此外，另一个影响整体经济增长的因素是2022年剩余时间相对较高的基数。我们维持2022年工业生产增长预测为4.5%(2021年为13.2%)，而2022年全年GDP增长预测也保持在3.5%不变。