德国：基本通货膨胀率居高不下 - 德国商业银行

在经历了两次大幅下降之后，德国的通货膨胀率在 10 月份再次上升，从 1.6% 升至 2.0%。这部分是由于波动非常大的能源和食品价格的同比增长率较高，但核心通胀率也有所上升。德国商业银行的经济学家 Ralph Solveen 博士指出，2.9% 的核心通胀率仍然远高于欧央行 2% 的目标，而且鉴于劳动力成本持续强劲上涨，未来几个月的核心通胀率可能只会缓慢下跌。

总体通胀率重回 2%，核心通胀仍明显偏高

\“德国通胀率跌破 2% 大关证明只是暂时的。根据联邦统计局的初步估计，10 月份的通胀率又从 1.6% 上升至 2.0%。其中一个贡献因素是能源和食品价格的同比增长率上升。但即使是剔除了这两个通常波动很大的子成分的核心通货膨胀率，在前几个月略有下跌后，10 月份也从 2.7% 上升到了 2.9%\”。

核心通胀率居高不下，主要是服务价格持续强劲上涨之后的结果。这里的同比自春季以来一直略低于 4%；10 月份则小幅上升至 4.0%。服务价格大幅上涨的决定性因素可能是工资成本的明显增加。由于直到最近工资都在大幅上涨，因此价格放缓的唯一因素就是经济疲软，这将逐步推低服务业通货膨胀。\

\“好的商品通货膨胀（不包括能源和食品）似乎至少趋于稳定。10 月份，它从 1.2% 上升到 1.5%，这是连续第二次上升。初步阶段的价格趋势也表明不会再次出现大幅下降，尤其是工资成本的上升往往也预示着这里的价格上涨。因此，未来几个月核心通胀率可能只会缓慢下跌。由于能源价格的基数效应，未来几个月的整体通胀率甚至可能略有上升。\”