加元仅短暂波动 – 德国商业银行

今天加拿大通胀数据的有趣之处在于，这些数据可以表明加拿大央行（BOC）还能进一步降低多少利率。从加拿大央行上次会议的声明中可以清楚地看出，进一步降息是有可能的。德国商业银行（Commerzbank）外汇分析师 Antje Praefcke 指出，在上次会议的开场白中，央行行长蒂夫-马克莱姆（Tiff Macklem）表示，只要通胀继续如预期般疲软，就有望进一步降息。

加元的波动可能有限

作为提醒，加拿大央行在过去三次会议上每次都将利率下调了 25 个基点，使关键利率降至4.25%。我们认为，加拿大央行很有可能在今年剩余的最后两次利率会议上每次再降息 25 个基点，从而在年底将关键利率维持在 3.75%。市场的预期甚至更激进一些，认为央行甚至有可能迈出更大的一步。

除了央行行长的言论外，这可能是因为在上次央行会议后公布的 8 月份劳动力市场报告相当疲软：失业率进一步上升至 6.6%。与此同时，8 月份制造业的 ISM 指数跌破 50 大关，如果下降趋势持续下去，这可能意味着下半年的增长将更加疲软。

8月份通胀率可能继续下降，维持了加拿大关键利率进一步下降的局面。如果总体和核心利率降幅低于预期，市场可能会对当前的部分降息预期进行定价，加元可能会在短期内有所升值。如果数据意外下行，市场可能会确认其观点。不过，除了在数据公布后可能立即出现短暂的来回波动外，加元的波动可能有限。