石油：失去积极势头

过去5个交易日中，西德克萨斯中质原油每桶价格有4个交易日下跌，突显出看跌者的主导地位。随着价格升至78美元上方，接近重要的技术水平，抛售正在加剧。

上周，油价未能保持本月初的积极势头，由于抛售活跃而下跌。油价与股指之间的正相关关系被打破，油价下跌，而股市则录得数月来最强劲的涨幅。与此同时，美元走软，黄金价格创历史新高，这是石油牛市的传统伙伴。

钻井活动依然疲软，上周石油钻井平台数量从485台下降到483台，包括天然气钻井平台数量从588台下降到586台。石油供应从创纪录的1340万桶/日降至更熟悉的1330万桶/日。生产商在钻井活动处于历史低位的情况下保持最大产量，更有可能是由于不愿投资扩大生产，而不是积极提高效率。

商业原油库存较上年同期下降2%，处于正常波动范围内，对价格没有明显影响。购买战略储备的行为仍在继续，目前战略储备较一年前的低点上涨了8.5%，但仍比四年低点低42%。按照目前的购买速度，将战略储备恢复到2020年7月初的水平需要近10年的时间。

上游投资低迷、储备补充以及相关市场买盘增加，都未能扭转对石油不利的局面。技术因素继续占主导地位。上周初，油价位于200周移动平均线上方。最高价格为78.7美元，接近50周移动平均线(79.1美元)。然而，周末收盘为负，周一继续下跌。

200周移动平均线在过去三年一直是强有力的支撑位，现在很有可能成为严重的阻力位。7月底，油价打破了自2022年4月以来形成的盘整趋势。一次不成功的上涨尝试可能会加剧抛售，并成为长期趋势逆转的一个指标。

在短期内，我们正在观察自4月份以来一直存在的看跌通道。在这一趋势中向下边界移动表明本月底将回落至70美元。