市场关注法国议会选举的意外结果

市场

美国非农就业数据增加了近期美国劳动力市场可能降温的证据。6 月份总体非农就业增长仍为稳健的 20.6 万，但前两个月的就业增长向下修正11.1 万。工资增长（AHE）如预期放缓（环比增长0.3%，同比 增长3.9%，前值 4.1%）。失业率从 4.0% 上升至 4.1%。该报告并没有显示出急剧恶化的迹象，但证明美联储在评估其两大任务支柱（通胀与最大就业）的权重时，转向了更为平衡的方法。美国收益率曲线陡峭化，收益率在 10.2 个基点（2 年期）和 5.1 个基点（30 年期）之间缓和。美国 2 年期收益率跌破了 4.70%/4.66% 的支撑区域。目前，市场认为美联储在 9 月份首次降息的可能性上升至约 80%。12 月第二次降息的可能性被完全排除。德国的收益率下跌5.9 个基点（5 年期）和 3.6 个基点（30 年期）。美元在非农数据公布前已呈下行趋势，之后进一步下跌（尽管幅度不大）（美元指数从 105.16 收盘价 104.87；欧元/美元从 108.12 收盘价 1.0840）。就连日元也收复了一些失地（美元/日元收于 160.75，而上周中的最高点为 161.95）。美国经济（美联储支持的）软着陆前景/希望仍然支撑着美国股市（标准普尔指数 +0.54%，纳斯达克指数 +0.90%，收盘价均创下新纪录）。

今天上午，市场焦点集中在法国议会选举的意外结果上。 左翼的新人民阵线赢得了最多席位（178 席），马克龙的中间派联盟屈居第二（预计 156 席）。极右翼的国民联盟预计将获得 143 个席位。由于需要获得 289 席的多数席位，三大党都无法组建一个全权政府。组建一个联合政府将非常困难，可能会出现长期的政治阻滞。极左翼领导人梅朗雄（Mélenchon）已经表示，他的政党希望尽快实施部分大额开支计划。在这种情况下，法国的财政赤字/债务问题几乎不可能很快得到解决。在大选前夕，从市场角度来看，政治僵局被视为 \“最不糟糕 \”的选择。即便如此，目前的结果可能也无法挽回法国利差近期的扩大。 对于欧元来说，结果 也是喜忧参半。欧元/美元今早没有出现明显的趋势。欧元/美元可能会有所盘整，甚至小幅下挫。欧元/美元若要进一步升向 1.0916 的 6 月顶部，必须依靠美元走软，而不是欧元反弹。在这方面，市场关注周四的美国 6 月 CPI 以及美联储鲍威尔明天和周三在国会的证词。

新闻和观点

日本厚生劳动省（Ministry of Health, Labour and Welfare）今晨公布的数据显示，日本基本工资增幅为30多年来最大。5 月份基本工资（不含加班费）同比增长 2.5%（4 月份为 1.8%）。由于奖金急剧下降（-8.5%），这一数字超过了1.9%的总体数字（现金总收入）。快速增长是今年早些时候工资谈判（shunto）的结果，日本最大的工会伞式组织确保了 5.1% 的工资增长。预计这将继续渗透到即将公布的数据中。对日本央行来说，这些数据 表明工资-物价的良性螺旋正在形成。但这是否足以让央行在 7 月份的会议上再次加息还不确定。货币市场在这一问题上的分歧各占一半（假设加息 10 个基点）。 数据公布后，日元几乎没有波动。美元/日元在 160.6 附近小幅走弱。

英国商会（British Chambers of Commerce）在其季度报告（第二季度）中称，由于最近几个月通胀（即整体通胀）趋于缓和，预计在未来三个月内提价的企业数量减少（39%，而第一季度为 46%）。其中，67%的企业表示，劳动力成本迫使他们提价。这与第一季度的 68% 相一致。整体经营状况（以销售和现金流衡量）有所改善，38%的企业表示国内销售有所增长（+2 个百分点）。企业信心也有所增强，58%的企业（与 56%相比）预计未来 12 个月的营业额将有所增长。但是，尽管经济形势和信心都有所改善，大多数企业仍表示没有增加投资。只有 25% 的企业表示增加了投资。该季度调查于 5 月 13 日至 6 月 10 日进行，在工党取得压倒性胜利的实际结果（但已被广泛预期）出来之前。中小型企业约占调查对象的 91%。