英法选举日来临，日元反弹

继美国股市在周三创下历史新高后，欧洲和英国股市周四开盘料上涨，这可以归因于市场对美联储 9 月份降息的预期激增，达到 70% 以上。美国6月份ISM服务业指数大幅下降，从53.8降至48.8。报告的细节进一步证明美国经济正在走弱，因此需要美联储在初秋降息：新订单指数下滑至 47.3，为 2022 年末以来的最低水平；就业指数也从 5 月份的 47.1 跌至 46.1，进一步跌入萎缩区间。

日元受到提振，但不足以调转方向

正如我们昨天提到的，美国经济数据接连疲软，这对国债收益率构成了压力。美国国债收益率下跌 13 个基点，帮助日元在跌至历史低点后温和反弹。美元/日元从 162.00 回落，目前交投于 161.50 附近。美国市场今天因 7 月 4 日假期休市。

法国赤字再次扩大，但市场似乎并不在意

总体而言，我们预计周四市场表现将比较平静，这是潜在风暴来临前的平静。英国今天将进行投票，法国大选前将于当地时间9 点 50 分拍卖 10 年期、9 年期和 40 年期债券。这次拍卖值得关注，因为这是法国一段时间以来拍卖的期限最长的债券，也是在法国报告 5 月份预算赤字为-1,135 亿欧元（前值为-916 亿欧元）之后进行的。这是 5 年多来年初出现的最严重赤字，对法国来说也是一个棘手的时刻，因为市场担心新政府可能会进一步拖累预算赤字。这一消息并未影响市场对法国资产的情绪，法国股市周三大幅反弹，预计今天将再次高开。此外，法国与德国的收益率差继续缩小，表明选民对本周日法国议会第二轮选举结果的担忧有所减少。欧元/美元在本周走高后从1.08回落，然而，目前的势头是上行的，如果法国资产继续复苏，那么欧元/美元的目标可能是1.10。

英国大选：没有政治风险溢价

英国大选投票已经开始。值得注意的是，自 5 月 22 日英国首相苏纳克（Rishi Sunak）首次呼吁大选以来，英国富时 100 指数已下跌约 2.5%，但这主要是由于一些个股因内部问题而陷入困境，如葛兰素史克（GSK）。富时 250 指数则更加关注国内市场，仅下跌了 1%。从短期来看，英国最大的几家银行和住宅建筑商的股价都有所上涨，后者上涨的原因是人们预期它们将从下届政府那里获得奖励，以建造更多的住宅，而银行股的上涨则表明市场可能也认为政府的可能更迭对英国经济有利。

在大选期间，英镑大多在狭窄区间内横盘，10 年期金边债券收益率自 5 月 22 日以来也基本保持不变，这表明在此次大选中，英国资产价格并不存在政治风险溢价。