欧洲央行6月会议纪要显示，各方对降息持不同意见 - 荷兰国际集团

欧洲央行6月会议纪要显示，并非所有欧洲央行成员都同意其最近的降息决定。

看来，并非只有我们相信，欧洲央行(ecb) 6月份的降息决定主要是受到早先的预先承诺以及降息是可能的、但并不紧急的想法的推动。至少，这是刚刚公布的欧洲央行6月会议纪要所暗示的。会议纪要还非常清楚地表明，上个月的降息并不一定是一系列降息的开始。

以下是会议纪要中的一些亮点:

并非所有人都相信经济会强劲复苏。“有人对经济复苏是否会如预期那样发生提出了一些怀疑，因为这取决于私人消费的回升，而迄今为止，数据中还没有令人信服的证据。又有人指出，工作人员的预测需要向上修正储蓄率。此外，有人担心，在国内政治和地缘政治不稳定的情况下，储蓄率可能会高于预期。如果发生这种情况，那么减少消费的时间可能会更长。”

工资增长仍然是关键。“谈到国内价格压力，工资仍在强劲上涨，弥补了过去的通胀飙升，现在是通胀持续的主要决定因素。”此外，“会议重申，工资是评估通胀前景的一个关键因素。”

人们对欧洲央行自己的预测越来越有信心。虽然几个月前，欧洲央行管理委员会的一些成员——包括欧洲央行行长克里斯蒂娜•拉加德——对工作人员的预测非常挑剔，但现在似乎对这些预测的质量越来越有信心。这在声明中得到了说明，“与此同时，预测误差的减少被认为是对预测恢复信心的理由。”

不同意见。尽管大多数人同意降息25个基点的提议，因为预计2026年的通胀率将达到2%，而且在保持货币政策立场仍然严格的情况下，还有降息的空间，但一些欧洲央行成员不同意。

会议纪要指出，一些委员“认为通胀前景的风险倾向于上行，部分原因是自上次会议以来，由于经济持续复苏，通胀下行风险有所降低，但也因为地缘政治风险加剧。”有人认为，通胀小幅低于预期的代价要比持续过高的代价小得多，尤其是在通胀预期锚定不应被视为理所当然的情况下。

更重要的是，这些持不同意见的委员表示，“降息并不完全符合数据依赖的原则，在本次会议上有理由保持利率不变。”

在7月的会议上没有利率行动，可能在9月

展望未来，欧洲央行未来的道路唯一清楚的是，它很复杂。此前的市场猜测已经被埋在了地下——比如，6月和7月连续降息的想法，或者一系列降息的自动试点。6月会议纪要表明，数据依赖与声誉风险之间的平衡变得更加微妙，尤其是考虑到上月会议上出现的不同观点。

欧洲央行无意在未来几周让6月份的降息看起来像是政策失误，这将成为支持9月份会议再次降息的有力非经济论据。然而，与此同时，经济势头的减弱和居高不下的国内通胀并不是一个值得欢呼的组合。很明显，如果没有任何新的利率行动或利率指导，7月份的会议很可能会是一场无大事。

下一次大辩论将在9月的会议上进行。欧洲央行的观察人士可以放松一下，享受这个夏天了。未来几个月，你可能会看到欧洲央行的政策制定者们拿着一大堆数据表，准备他们支持或反对9月份降息的理由。