日元：容忍区间正在拉伸 - 荷兰国际集团

美元/日元突破了 4 月份引发大规模外汇干预的水平，隔夜触及 106.87（38 年高点），目前交投于 160.54。荷兰国际集团（ING）分析师弗朗切斯科-佩索莱（Francesco Pesole）指出：\“外汇干预的警报声已经响彻云霄，但我们必须做出一些考虑。\”

临近165，干预几乎不可避免

日本最高货币官员神田正人（Masato Kanda）曾在 2 月份表示，美元/日元在一个月内波动 10 日元（JPY）将被视为“快速”，这暗中为干预水平提供了一些线索。最近的走势被描述为“快速”，但不是“过度”，这可能是美元/日元汇率波动 10 日元的新术语。

4月份，日本进行干预时，美元/日元在不到一个月的时间内从150的低点升至略低于160的高点，这与神田正人的暗示一致。在过去的 30 天里，最低点为 154.60，按照同样的逻辑，干预水平应为 164/165。

如果美国数据助长美元走强，那么干预几乎不可避免--但如上所述，新的底线可能更接近 165。在部署任何新一轮外汇干预之前，我们很可能会看到更多的口头干预和潜在的汇率检查（后者将在价格走势中显现出来）。