美国人并不相信美联储正在赢得应对通胀的斗争

美联储官员和拜登政府坚称，“我们”在抑制物价通胀方面取得了进展。许多市场分析人士乐观地认为，美联储今年秋天将有能力降息。

但普通美国人并不确定美联储会在短期内赢得对抗通胀的胜利。

纽约联邦储备银行(New York Fed)的一项调查显示，美国民众至少在未来三年内都将面临普遍较高水平的通胀。

受访者预计，一年后以消费者价格指数衡量的物价通胀仍将维持在3.3%的水平。上个月的预期是一年内物价上涨3%。

美国人预计三年后通胀仍将保持在高水平2.8%，远高于美联储设定的2%的目标。

密歇根大学消费者调查也发现了类似的预期，对物价通胀的预期从3.2%上升至3.5%。

在克利夫兰联邦储备银行的另一项调查中，商界领袖表达了类似的悲观情绪，称他们预计明年消费者价格指数将升至3.8%。

3月份消费者价格指数为3.5%，高于预期。这意味着大多数人认为今后12个月物价通胀形势不会有太大改善。

美国人预计所有衡量类别的价格都将上涨，包括食品、燃料、医疗和租金。

整个经济中物价的普遍上涨表明通货膨胀仍维持。当央行凭空创造货币并鼓励借贷时，货币供应就会扩大，单个美元的购买力就会下降。这反映在消费价格的上涨上。

与此同时，大多数受访者认为其薪资不会跟上物价上涨的步伐。

这也反映了货币通胀的动态。在通货膨胀的环境下，工资确实会上涨，但通常比其他价格上涨得慢。

请记住，通货膨胀比政府数据显示的更严重。政府在上世纪90年代修改了消费者价格指数计算公式，低估了实际的价格涨幅。根据上世纪70年代使用的公式，消费者价格指数接近官方数据的两倍。因此，如果劳工统计局使用旧公式，我们看到的消费者价格指数接近6%。如果用一个诚实的公式，情况可能会更糟。

美联储做得还不够

尽管预期美联储将降息，但美联储在应对过去十多年来释放的通胀巨龙方面做得还不够。通胀之所以生机勃勃，是因为美联储从未完全致力于消灭它。

如果美联储官员真的一心一意要把通货膨胀率拉回到2%，他们应该谈论的是进一步的加息，而不是即将到来的降息。

毫无疑问，对于一个负债累累的经济体来说，5.5%的利率已经很高了。但面对6%的通胀使用更诚实的20世纪70年代公式)，它们并不算高。

与此同时，央行宣布了减缓资产负债表缩减的计划。

在疫情期间，美联储在其资产负债表上增加了近5万亿美元，并向经济注入了同样数量的资金。根据定义，这就是通货膨胀。货币通胀是我们今天所遭受的价格通胀的根源。自从央行开始应对通货膨胀以来，只从经济中挤出了1.5万亿美元的通货膨胀。这只是通货膨胀的沧海一粟。

从一开始，缩减资产负债表的计划就不温不火。根据2022年3月宣布的计划，美联储需要7.8年的时间才能将资产负债表缩减到新冠大流行前的水平。这还没有触及2008年金融危机后10年里资产负债表上增加的数万亿美元。

事实是，美联储从未完全参与对抗通胀。美联储不可能在不破坏经济的情况下彻底失败。所以，它选择了狩猎。

可以说，美联储的货币政策“收紧”了。但这肯定不够紧。

事实上，芝加哥联储自己的全国金融状况指数(National Financial Conditions Index)证实了这一点。截至5月3日的一周，NFCI指数为-0.49。该指标为负值，意味着金融环境处于历史宽松状态。

普通美国人在回答调查问题时可能不会考虑这些事情。他们只是根据他们在杂货店和加油站的生活经验做出反应。但他们的直觉是正确的。通货膨胀依然存在。而且短期内也不太可能去任何地方。