疲弱的非农就业数据和鸽派的鲍威尔主席可能会重振美元空头

4月就业报告显示，新增就业不足，失业率上升，薪资增长依然疲弱，本周美联储一些关键官员可能转向鸽派立场。这种转变可能会重振美元空头，尽管美元目前可能会在下周美国关键通胀数据公布前盘整。

区域情绪得到提振，但美元兑日元走高，因为交易者认为当前的干预行动暂时消退，导致人民币交易者今天小心翼翼地关注日元的疲软。

第一季度的通胀和劳动力市场数据有些令人不安，甚至可能具有误导性，但当我们翻开这一页时，最近的非农就业报告表明，美国经济仍在走劳动力市场再平衡、工资增长放缓和通胀降温的道路。让我们希望这一趋势能继续下去，不要出现任何假象。

随着上周联邦公开市场委员会(FOMC) 5月会议的结束，以投机波动性著称的利率期货市场出现了重大转折。由于一系列积极的经济数据的发布，此前膨胀的降息溢价(已达到近175个基点)逐渐消失。

然而，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在会后新闻发布会上的讲话淡化了2024年加息的可能性。这是对市场根据这种可能性定价努力的默认否定。

尽管周四公布的单位劳动力成本最新数据可能会对美国利率构成压力，但两年期债券的大幅上涨表明情况并非如此。市场参与者开始意识到，如果不加息，短期债券收益率就会开始显得有点太强劲了。

事后看来，很明显，市场最初的反应——预计2024年将多次降息——可能过于乐观了。另一方面，由于只有几个月的数据可用，只预测一次降息可能更加悲观。现在，当美联储预测2024年降息三次时，有可能一直是正确的;只是市场可能是在来回走。

本周美国经济方面似乎相当平静，除了密歇根大学(University of Michigan)的信心指数外，几乎没有发布宏观经济数据。看看消费者信心是否有进一步下降的迹象趣。

美国人的信心似乎是谨慎和分裂的，密歇根和世界大型企业联合会的调查也反映了这种情绪。在即将到来的选举之前，这种不确定性不太可能消散。

考虑到收益率已从年初以来的高点回落，交易员可能会密切关注债券的再融资拍卖。虽然这些拍卖代表了大量的供应事件，但值得注意的是，季度退款公告证实，在2024年剩余时间内，债券不会增加。此外，美国国债回购计划与美联储缩减量化紧缩(QT)相一致，提供了一个支持性的技术环境。

尽管美国出售了大量债券，但技术背景似乎是有利的。然而，在本周的拍卖中，不要低估让步的可能性是明智的。对于那些预计拍卖会“失败”的人来说，最好不要屏住呼吸。

至于美联储(Federal Reserve)的官员讲话，未来几天将有一长串名单。尽管美联储官员的沟通频率似乎过高，但它已成为市场现实的一部分，尽管有时被视为适得其反。