我们的新基准线是欧洲央行在 2024 年削减 75 个基点 - 德意志银行

德意志银行（Deutsche Bank）分析师分享了他们对欧洲中央银行（ECB）货币政策的修正展望。

新的基准线是在 2024 年削减 75 个基点

我们将欧洲央行的基准线更新为一个更加渐进、更加不确定的宽松周期。我们继续预计欧洲央行将在 6 月份首次降息。我们之前预计 2024 年降息 125 个基点，2025 年上半年再降息 75 个基点，到 2025 年中期达到 2%的最终利率。我们的新基准是 2024 年降息 75 个基点（风险偏向于 100 个基点），2025 年降息 100 个基点，2026 年第一季度最后降息 25 个基点，最终利率为 2%。

更加渐进：我们保留了相同的基准最终利率，但比之前的观点晚了三个季度。我们之前对宽松周期的看法主要建立在连续降息的基础上。新基线假定，在整个宽松周期中，降息步伐将更加渐进，每季度降息一个季度。

更加不确定：在不确定的环境中，基线预测具有局限性。我们的基线继续假设经济再平衡，货币政策回归中性。然而，宽松周期分为两个阶段--缩减限制和正常化--由于美国大选、货币政策周期分化和中性利率水平等相关不确定性，我们对明年第二阶段宽松的信心较低。