美元在关键的 3 月份 CPI 数据公布前盘整

• 美元持平于 104.00 点，在 3 月份通胀数据公布之前，美元走势受到高度关注。

• 交易员们认为，美国 3 月份的 CPI 数据是衡量美联储今年是否会调整政策的关键。

• 美元指数徘徊在 104.00 附近，可能向任何一个方向大幅波动。

美元（USD）周三大体持平，美元面临 2024 年迄今为止最关键的时刻之一。随着美国 3 月份消费者 物价指数（CPI）数据的公布，市场将最终了解美国联邦储备委员会（美联储）的政策是正确的，还是面临数十年来最大的政策失误之一。无论结果如何，在美国总统大选之前，这是美元指数最终走出 5%区间的唯一时机。

一些额外的洞察显示，市场倾向于下跌，这与 CME Fedwatch 工具的叙述相吻合，该工具指出市场仍在为今年的几次降息定价。 3 月份的总体月通胀率预计将从 2 月份的 0.4% 降至 0.3%，调查范围在上行 0.5% 和下行 0.2% 之间。核心月通胀率预计也将从0.4%降至0.3%，上行预期为0.4%，下行预期为0.2%。任何低于最低预期的数据都可能导致美元大幅走软，而任何高于最高预期的数据都意味着对降息次数的重新定价，可能导致美元大幅走强。

每日市场动态摘要：低波动性的终结

• 格林威治时间 11:00，抵押贷款银行家协会（MBA）的数据将拉开本周三多事之秋的序幕。将公布截至 4 月 5 日当周的 MBA 抵押贷款申请数据。截至 3 月 29 日当周的前值为-0.6%。目前尚无预测。

• 格林威治时间 12:30，将公布美国 3 月份消费者价格指数：

• 预计月度总体通胀率将降至 0.3%，而 2 月份为 0.4%。

• 预计全年总体通胀率将从 3.2% 加速至 3.4%。

• 月度核心通胀率预计将从 0.4% 放缓至 0.3%。

• 预计全年核心通胀率将从 3.8%降至 3.7%。

• 格林威治时间 14:00 将公布 2 月份批发库存数据，预计将稳步增长 0.5%。

• 芝加哥联邦储备银行行长 Austan Goolsbee 将在北京时间 16:45 左右发表讲话。

• 联邦公开市场委员会（FOMC）将于北京时间 18:00 左右公布最近的 3 月份会议纪要。交易商将寻找美联储何时开始降息的线索或更明确的证据。

• 亚洲股市走势非常分散，只有中国恒生指数上涨接近 2%。所有其他亚洲指数均飘红。欧洲和美国股市在美国通胀公布前温和飘绿。

• 根据芝加哥商品交易所集团（CME Group）的美联储观察工具，对美联储 5 月 1 日会议的预期为 97.4%，即维持联邦基金利率不变，而降息的可能性为 2.6%。

• 基准 10 年期美国国债的交易价格约为 4.36%，在美国通胀之前走低。

美元指数技术分析：市场期待已久的时刻到了

美元指数（DXY）自 2024 年初以来一直在盘整。尽管从今年年初开始，交易区间看似在 5%左右，但大部分时间甚至只限于 3%。波动无处不在，即使有也是短暂的，因此周三的美国 CPI数据至关重要，因为它可能是最后一个可能的数据点，确认 美联储是否会在 6 月开始降低借贷成本，或者直到夏季之后才会降息，或者在 2024 年根本不会降息。

美元指数的第一个关键点位是 104.60，上周三下行突破了这一水平，但上周五又从下方向上突破。 再往上，105.12 是关键点位，上周美元指数未能突破这一水平。一旦突破该水平，105.88 是相对强弱指数（RSI）进入超买水平前的最后阻力点。

上周三，200 日简单移动均线（SMA）103.81 点、100 日均线 103.43 点和 55 日均线 103.90 点的支撑显示了其重要性。再往下走，103.00 大关似乎在更长的时间内都不会受到挑战，因为这里有充足的支撑。

通货膨胀常见问题

通货膨胀衡量的是具有代表性的一篮子商品和服务价格的上涨。总体通胀率通常以月同比（MoM）和年同比（YoY）的百分比变化来表示。核心通胀率不包括食品和燃料等波动较大的因素，这些因素会因地缘政治和季节性因素而波动。核心通胀率是经济学家关注的数字，也是中央银行的目标水平，中央银行的任务是将通胀率保持在可控水平，通常在 2% 左右。

消费者价格指数 (CPI) 衡量一篮子商品和服务在一段时间内的价格变化。它通常以月同比（MoM）和年同比（YoY）的百分比变化来表示。核心 CPI 是中央银行的目标数字，因为它不包括波动较大的食品和燃料投入。当核心 CPI 升至 2% 以上时，通常会导致利率上升，反之亦然。由于较高的利率对货币是有利的，较高的通胀率通常会导致货币走强。通胀率下降时则相反。

虽然这似乎有违直觉，但一国的高通胀会推高其货币价值，反之亦然。这是因为中央银行通常会提高利率以应对较高的通货膨胀，从而吸引更多的全球资本流入，这些资本来自寻找有利可图的资金存放地的投资者。

以前，黄金是投资者在高通胀时期转而购买的资产，因为它可以保值。虽然在市场剧烈动荡时期，投资者仍会因黄金的避险属性而购买黄金，但大多数情况下并非如此。这是因为在高通胀时，各国央行会提高利率来应对通胀。较高的利率对黄金来说是负面的，因为相对于生息资产或将资金存入现金存款账户，持有黄金的机会成本会增加。反之，较低的通货膨胀率往往对黄金有利，因为它会降低利率，使黄金成为更可行的投资选择。