美国消费者价格指数公布之前，金价从高位回落

• 黄金小幅回落，但仍看涨，在风险情绪和美国国债收益率之间保持平衡。

• NFIB 小型企业乐观指数的下降表明企业对经济前景的预期维持谨慎。

• 美联储降息预期和谨慎立场支撑着市场情绪。

周二，继美国时段金价隔夜盘中刷新历史高点至2365美元后，金价有所回落。在风险推动和美国国债收益率下降的影响下，黄金收窄早些时候的涨幅，而美元则在周一下跌0.16%后得到喘息。金价报 2346 美元，上涨约 0.35

美国经济事件清淡，只有全美独立企业联合会（NFIB）公布的 3 月份小型企业乐观指数连续第三个月从 89.4 降至 88.5。除此之外，市场参与者还在等待周三美国消费者 物价指数（CPI）和联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要的发布。

与此同时，美联储官员仍对降息持乐观态度，但强调需要保持耐心。

每日市场动态摘要：美债收益率高企，黄金收窄涨幅

• 美国 3 月份消费者价格指数月率预计上升 0.3%，低于 2 月份的 0.4%，但高于将通胀率控制在 2% 目标所需的 0.17%。通胀年率预计将从 3.2% 上升至 3.4%。

• 基本通胀（也称核心通胀）月率预计将从 0.4% 下降到 0.3%，年率预计将从 3.8% 下降到 3.7%。

• 强劲的物价压力可能会抑制 6 月份降息的预期，而通胀数据疲弱，则可能会助长降息的猜测。

• 上周就业数据强于预期，使利率投资者对美联储在 6 月会议上降息持怀疑态度，降息概率从 70% 左右下降。

• 芝加哥商品交易所美联储观察工具显示，交易员仍比周一略微乐观，6 月份降息 25 个基点的几率从 52% 上升至 57.8%。

• 世界黄金协会（World Gold Consortium）显示，中国人民银行是黄金的最大买家，其储备增加了 12 吨，达到 2,257 吨。

技术分析：黄金涨势停滞在 2350 美元附近，多头稍事喘息

由于相对强弱指标达到84.23，为3月8日以来的最高水平，黄金涨势暂获喘息，接近2350美元。这表明相对强弱指标已经超买，黄金对投资者的吸引力正在减弱。

如果 金价跌破 2,350 美元区域，那么金价将测试 4 月 8 日走出的日线低点 2,303 美元。一旦金价跌破该水平，黄金将面临下行压力，并跌至 3 月走出的 21 个交易日高点 2222 美元。进一步的跌势将指向 2200 美元。

另一方面，如果金价重拾涨势，多头则会指向2,400美元甚至更高水平。

通货膨胀常见问题

什么是通货膨胀？

通货膨胀衡量的是具有代表性的一篮子商品和服务价格的上涨。总体通胀率通常以月率（MoM）和年率（YoY）的百分比变化来表示。核心通胀率不包括食品和燃料等波动较大的因素，这些因素会因地缘政治和季节性因素而波动。核心通胀率是经济学家关注的数字，也是央行的目标水平，央行的任务是将通胀率保持在可控水平，通常在 2% 左右。

什么是消费者价格指数（CPI）？

消费者价格指数 (CPI) 衡量一篮子商品和服务在一段时间内的价格变化。通胀通常以月率和年率波动百分比来表示。核心通胀 是央行目标，因为这剔除波动较大的食品和燃料投入。当核心通胀升至 2% 以上后，通常会导致美联储上调利率，反之亦然。由于利率处在高水平对货币是有利的，通胀上升通常会导致货币走强。当通胀率下降时，情况则恰恰相反。

通胀对外汇有何影响？

虽然这似乎有违直觉，但一个国家高水平通胀会推升货币价值，反之亦然。这是因为央行通常会上调利率以应对处在较高水平的通货膨胀，从而吸引更多的全球资本流入，这些资本来自寻找有利可图的资金存放地的投资者。

通胀如何影响黄金价格？

以前，黄金是投资者在高通胀时期投资者追捧的资产，因为它可以保值。虽然目前在市场剧烈动荡时期，投资者仍会因黄金的避险属性而购买黄金，但大多数情况下并非如此。这是因为在通胀上升后，各国央行会上调利率来应对通胀。

利率处在高水平对黄金来说构成负面因此，因为相对于生息资产或将资金存入现金存款账户，持有黄金的机会成本会增加。反之，通胀回落往往对黄金有利，因为央行会降低利率，使黄金成为更可行的投资选择。