美联储6月降息押注上升，美国2月核心PCE物价指数环比增幅料回落

• 美国2 月份核心个人消费支出物价指数（PCE）月率将上升0.3%，年率上升2.8%

• 市场认为美联储在6月降息25个基点的概率很大

• 修订后的《预测摘要》显示，决策者将 2024 年底的核心个人消费支出物价指数预测从 2.4% 上调至 2.6%。

核心个人消费支出（PCE）价格指数是美国联邦储备委员会（美联储）首选的通胀指标，将于北京时间周五20:30由美国经济分析局（BEA）公布。

美联储首选的 PCE 通胀报告有何看点？

核心 PCE 价格指数不包括波动较大的食品和能源价格，被视为对美联储定位更具影响力的通胀指标。据预测，2 月份该指数环比将增长 0.3%，增幅略低于 1 月份的 0.4%。2 月份核心 PCE 的同比增长率预计为 2.8%，与前值持平。总体 PCE 通胀率预计将上升至 2.5%（年同比）。

美联储修订后的《经济预测摘要》（SEP）（又称点阵图）与 3 月会议后的政策声明同时发布，显示决策者预计 2024 年底的年度核心 PCE 通胀率为 2.6%，高于 12 月《经济预测摘要》中 2.4% 的预测值。

美联储主席杰罗姆-鲍威尔在会后新闻发布会上就政策前景发表评论时重申，在开始下调政策利率之前，他们需要对通胀率可持续下降至2%的目标有更大的信心。不过，鲍威尔认为，1 月份强劲的通胀数据受到了季节性效应的影响。

道明证券（TD Securities）首席美国宏观策略师奥斯卡-穆诺兹（Oscar Munoz）在一份周报中表示：\鉴于2月份CPI/PPI数据仍然强劲增长，我们预计核心PCE将再次稳健增长--尽管与1月份0.42%的增幅和2月份核心CPI 0.36%的月率增幅相比明显下降。

PCE 通胀报告何时公布？

PCE 通胀数据定于北京时间20：30 公布。月度核心 PCE 物价指数指标是美联储最青睐的通胀读数，因为它不会受到基数效应的扭曲，而且通过剔除波动较大的项目，可以清晰地反映潜在的通胀情况。因此，投资者密切关注每月的核心 PCE 数据。

1 月和 2 月消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）的读数强于预测，加上数据显示劳动力市场状况紧张，导致市场倾向于将美联储的政策调整从 5 月推迟到 6 月。不过，点阵图显示，决策者仍预计美国央行将在 2024 年把政策利率总共下调 75 个基点。因此，根据 CME FedWatch 工具，市场定价美联储在 6 月份将政策利率下调 25 个基点至 5%-5.25%的可能性超过 60%。

评估 PCE 数据对美元（USD）估值的直接影响将十分困难，因为复活节周五的交易情况将十分清淡。

即使月度核心 PCE 物价指数的增幅高于预期，也可能不足以让投资者重新评估 6 月份再次按兵不动的可能性。不过，由于市场对政策利率总降幅的规模存在疑虑，这仍有可能提振美元。

另一方面，如果月度核心 PCE 物价指数增幅在 0.2% 或以下，则可能对美元构成压力。在这种情况下，下周一债券市场周一开盘时，10年期美国收益率可能会出现看跌开盘。

FXStreet分析师 Eren Sengezer 简要介绍了 欧元/美元的技术前景：

\200日简单移动平均线（SMA）和100日SMA在1.0830形成了欧元/美元的强劲阻力。只要该阻力位保持完好，技术卖家就有可能保持控制。下行方面，下一个支撑为1.0760（10 月至 12 月升势的斐波那契 78.6% 回撤位），然后为1.0700（斐波那契 61.8% 回撤位）。如果欧元/美元成功收复 1.0830，买方可能会采取行动，为向 1.0900（心理水平，静态水平）和 1.0950（斐波纳契 23.6% 回调位）的扩大反弹打开大门。

美联储常见问题

美国的货币政策由美联储制定。美联储有两项任务：实现物价稳定和促进充分就业。美联储实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀率超过美联储 2% 的目标时，美联储就会提高利率，增加整个经济的借贷成本。这导致美元（USD）走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的资金存放地。当通胀率低于 2% 或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这就会对美元造成压力。

美联储

美联储（Fed）每年举行八次政策会议，由联邦公开市场委员会（FOMC）评估经济状况并做出货币政策决定。参加 FOMC 会议的有 12 位美联储官员--七位理事会成员、纽约联邦储备银行行长和其余 11 位地区储备银行行长中的四位，他们轮流担任，任期一年。

在极端情况下，美联储可能会采取一种名为量化宽松（QE）的政策。量化宽松是美联储大幅增加陷入困境的金融体系中的信贷流量的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机期间或通胀率极低时使用。它是美联储在 2008 年大金融危机期间的首选武器。它包括美联储印制更多美元，并用这些美元从金融机构购买高等级债券。QE 通常会削弱美元。

量化紧缩（QT）是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常会对美元价值产生积极影响。