摘要:是否旨在稳定瑞士法郎高位
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■ SNB决定意外降息,是否旨在稳定瑞士法郎高位?
■ BOE维持政策利率不变,但投票分歧及会议记录文本暗示降息。
瑞士国家银行(SNB)和英国央行(BOE)于3月21日公布了货币政策决定。SNB意外地进行了近9年来的降息,将政策利率从1.75%降至1.50%。另一方面,BOE在市场预期下维持了5.00%的政策利率。
SNB在声明中解释说:“由于过去两年半的抗通胀斗争取得了成效,这次货币宽松政策才得以实施。”根据3月4日公布的2月消费者物价指数(CPI),总体上涨了1.2%,这在去年5月以来一直维持着SNB的物价目标范围(同比0%至2%)。此外,SNB预计,未来的CPI预期将在2026年年底前不会超过同1.5%。除此之外,産業界向SNB提交了抑制瑞士法郎升值的要求,这也可能成为此次降息的决定因素。相较于其他主要央行,SNB倾向于参考其本国货币的走势来管理货币政策。因此,如果未来SNB特别关注的对欧元汇率没有大幅下跌,那么在6月20日的货币政策会议上也有可能再次降息。
BOE在3月的货币政策委员会(MPC)上,市场普遍解读为进一步地暗示降息。其中关键点在于(1)政策委员的投票分歧和(2)会议记录的文本追加。在(1)方面,除了委员Dingra支持降息外,其他8名委员支持维持政策利率不变,而在上次2月MPC会议上支持0.25%利率上涨的Haskell和Mann两名委员则修正了其政策判断。在(2)方面,虽然与声明一同公布,但添加了一句“鉴于委员会认为政策利率已经在一定水平上受到限制,即使政策利率被降低,货币政策仍有可能继续保持限制性”。这暗示了MPC讨论降息的可能性。此外,3月20日公布的2月消费者物价指数(CPI)同比上涨3.4%,同比上涨6.1%的服务价格是BOE关注的重点,增速放缓。此外,根据3月13日公布的去年11月至今年1月的薪资(除去奖金)上涨幅度同比6.1%,创下了自2022年10月以来的低水平。考虑到与BOE货币政策报告中的物价预期相比,这种发展基本符合预期,因此金融市场预计在未来6月的MPC会议上将开始降息。
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