安联投资：预计美联储将在6月份首次减息

安联投资全球固定收益首席投资总监Franck

Dixmier在美联储议息会议前发表评论，指由于美国通胀持续，预期美联储还不能减息。美联储主席鲍威尔最近的言论表明了2024年稍后时间转向宽松政策的可能性。美国最新的零售销售数据逊预期，安联认为，需求下降反映了经济放缓的情况，这将成为未来几个月价格走势的决定性因素，并有可能促使美联储在6月份的会议上进行减息。

他称，自今年年初以来，各国央行的减息预期已大幅下调，并继续加剧利率市场波动。但美联储即将举行的会议不太可能为投资者提供任何实质性的新信息。

美国公布的最新数据证实，目前的环境不利于联邦公开市场委员会(FOMC)在即将举行的会议上减息。虽然美国经济活动放缓，但仍维持一定韧性，尤其是在新增就业方面。而且通胀继续保持在较高水平，与央行2%的目标相去甚远。2月份的总通胀率再次出人意料地同比上升3.2%，而1月份为同比上升3.1%；基本通胀率环比上升0.4%(与1月份相同，预期为0.3%)，而同比增幅则轻微下降至3.8%(1月份为3.9%，预期为3.7%)。2月份生产者物价指数高于预期，进一步证实通胀率难以拉低至2%的预期目标。

如美联储在1月份的FOMC新闻发布会上强调，美联储需要更长时间才能观察到有利的通胀数据，进而确保有必要减息。因此，认为减息仍为时尚早。

安联投资称，在此背景下，美联储必须在短期内维持紧缩货币政策，但美联储主席最近的言论对宽松政策持开放态度。鲍威尔3月7日出席美国国会参议院听证会时表示，美联储越发相信能确保价格将在2%水平浮动，从而下调利率。他更补充，在2024年内减息是合适的。

因此，未来几周的通胀数据将对验证市场预期起到决定性作用，而目前市场将首次减息的预期推迟到了7月。

安联预期，当经济放缓导致物价下跌，美联储将在6月份首次减息。