日本央行利率决议前瞻：四种情形及其对美元/日元的影响 - 道明证券

道明证券（TD Securities）的经济学家讨论日本央行（BoJ）利率决议及其对美元/日元汇率的影响。

按兵不动 - 鸽派 (概率10%)

日本央行称经济不够强劲，从实际家庭支出和第四季度 GDP 数据来看，日本央行需要保持耐心。日本央行行长植田和男可能会表示，鉴于中小企业雇用了日本 70% 的劳动力，日本央行需要等待中小企业的工资结果。在这种情况下，市场可能认为 7 月加息是最早的行动时机。美元/日元 +1.4%。

按兵不动--鹰派 (概率10%)

日本央行需要向市场发出信号，表明其对加息的高度信心，以及其对 4 月份加息的坚定承诺。否则，市场将认为日本央行可能在至少三个月内按兵不动。美元/日元 +0.8%。

基本预期：加息 10 个基点 - 衡量基调 (60%)

Rengo 的重大薪资结果为日本央行在 3 月份采取行动提供了信心。早些时候，日本央行表示加息的政策调整不会很快，因此与共识相比提前一个月加息应该不是什么大问题。我们预计日本央行将正式终止收益率曲线控制（YCC）框架，但会保留第一季度的债券购买步伐。美元/日元 -1.8%。

加息 - 偏鹰派 (5%)

日本央行表示目前的金融条件过于宽松，可能会进一步收紧政策，以防止实际利率过于负面。可能采取的行动包括加快加息或意外宣布量化宽松计划。然而，这两种可能性都与日本央行近期发出的不给市场带来惊喜的信息背道而驰。美元/日元 -2.7%。