银行理财规模快速“回血”至27万亿大关 |银行理财观察 ㊹

迎接现金回流，理财公司积极营销。节后第一周，全市场理财规模环比增加0.19万亿，“回血”至27万亿大关，含权益产品表现优异。机构预计央行平滑信贷要求下，信贷对理财规模将会弱化，现管类规模有提升空间。

上个月，受信贷 “开门红”影响，银行对表内存款诉求相应增强，国有行理财子规模整体下降，叠加春节前取现需求高增，1月末理财规模跌破27万亿至约26.5万亿，较年初小幅下降1000-1500亿左右。

节后第一周现金大幅回流，不少银行针对压岁钱和年终奖展开了积极营销。比如建设银行宁波分行推出了压岁钱攻略，雅安农商银行推出了三年期利率为3.4%的压岁宝。光大理财元宵节理财产品“阳光金13M丰利（定制9期）A”业绩比较基准为3.15%-3.55%。

叠加近期，吉林、广西等地银行近日密集发布存款利率调整公告，对一年期、三年期和五年期的存款利率进行下调，下调幅度为10个基点至60个基点不等。理财产品的吸引力提高，存续规模快速收回了27万亿大关。

根据普益标准数据统计，截至2月25日当周，全市场理财规模为27.39万亿，较2月18日当周环比增加约0.19万亿，较1月末增加近万亿。

由于春节前后股票市场表现强势，理财产品破净率和理财产品不达标率均下降，含权益类产品收益表现更佳。

根据广发证券固收首席刘郁统计，节后第一周理财产品破净率较节前一周下降0.3pct至3.4%。理财产品不达标率较节前一周下降1.0pct至18.3%。权益及偏股混合型产品近7日收益率为1.01%，可投股票固收+产品近7日收益率为0.13%，不可投股票固收+产品近7日收益率为0.09%，纯固收类产品近7日收益率为0.08%。

光大证券金融研究团队表示，央行明确强调信贷平滑投放，推测1~2月合计贷款投放或能够观测到平滑的迹象，而1Q数据可能更明显，预估信贷“开门红”对理财规模的扰动也将相应弱化。今年经济逐步筑底企稳预期下，居民风险偏好改善可能是相对缓慢的过程，理财仍将以低波稳健产品为重点方向，局部产品线或有阶段性机会，现金管理类理财作为规模的压舱石，仍有规模提升空间。