三月增持4267万股！减持套现百亿后 雅戈尔为何再度大手笔增持宁波银行？

自去年11月份抛出增持计划至今，宁波银行第三大股东雅戈尔的增持计划时间已过半。昨日晚间，宁波银行披露了最新的增持进展，3个月的时间内，雅戈尔密集增持宁波银行达4267.09万股，远超计划中的“不低于2000万股”，同时持股比例也由9.35%增至10.00%。

此前2020年雅戈尔曾对宁波银行股份做出大批量抛售，半年内持续减持共2.96亿股，合计套现金额超100亿元。而减持计划完成后不到一年，雅戈尔又开启持续增持之路。

业内人士告诉财联社记者，雅戈尔的增持减持一方面是基于宁波银行业绩和资产质量而产生的变化，另一方面也是通过不断的增持和减持获得一定资产性收益，降低持股成本。而后半段增持计划期间，雅戈尔是否将会持续增持还要看后续宁波银行的股价走势。

数据显示，近年来宁波银行业绩保持稳步增长，2023年实现营收为615.84亿元、归属净利润255.35亿元（未经审计），增速分别为6.40%、10.66%。同时截至2月20日收盘，宁波银行股价为21.75元/股。

三月增持4267万股已超预期

具体来看，雅戈尔此次增持计划还要追溯到2023年11月。彼时宁波银行公告称，其股东雅戈尔计划于11月16日起6个月内，通过深交所交易系统增持该行股份不低于2,000万股，增持价格不高于26.00元/股。

在宣布此次增持计划后不久，雅戈尔便密集展开了一系列增持动作，并在短短数日内就达到此次增持计划所预期的“不低于2000万股”。据披露，雅戈尔于2023年11月27日至30日期间先后增持宁波银行A股573.08万股、567.96万股、637.92万股、416.58万股，合计增持数量已达2195.54万股。

不过，雅戈尔并未因此停下增持的脚步。之后的一段时间里，雅戈尔继续“买买买”，直到增持计划时间过半，其在3个月内共计增持宁波银行达4267.09万股，占该行总股本0.65%。

“从股价走势来看，宁波银行短期股价相对较为低迷，雅戈尔也是在趁低吸收筹码。”在甬兴证券研究所首席分析师郑嘉伟看来，雅戈尔此番密集增持宁波银行的目的并为了控股，而是更多考虑到财务收益。同时，博通咨询金融行业首席分析师王蓬博认为，雅戈尔的持续增持说明其对宁波银行业绩看好，在认可公司未来发展前景的基础上提高自身的股权比例。

不过值得一提的是，早在2020年7月份，雅戈尔就曾提出对宁波银行的减持计划，并在随后半年的减持期间内陆续减持了该行股份共2.96亿股（占总股本4.94%），共套现金额高达100.01亿元（减持均价33.73元/股），同时其持股比例也随之从13.26%降至8.32%。

而在该减持计划刚完成10个月后，雅戈尔就已经又开启了对宁波银行的增持之路：2021年12月2日至2023年11月15日期间，雅戈尔通过参与配股、集中竞价方式增持宁波银行股份1.18亿股，持股比例增加1.03%。此轮增持计划开始前，雅戈尔持股比例已达9.35%。

套现百亿后再度增持所为几何？

从雅戈尔方面来看，此前的减持是考虑到“自身战略安排的需要”，而此番增持则是“基于对公司投资价值的分析和未来前景的预测”。

“最开始抛售可能是对外部环境不甚乐观，但看到宁波银行近几年利润增速以及业务布局和多元化资产业务构成后又重拾信心。”王蓬博认为，雅戈尔的增持减持主要是基于宁波银行业绩和资产质量而产生的变化。

而据郑嘉伟分析，近年来雅戈尔动作频频，一方面是通过不断的增持和减持获得一定的资产性收益；同时，也能够降低其自身持有宁波银行股份的成本，持有更多权益。“前几年宁波银行股价涨势较好，给股东带来了不错的收益，股东选择减持部分股票可落袋收益。近两年该行股价持续下跌，股东趁机增持也能够降低持股成本。”他表示。

从业绩表现来看，近年来宁波银行业绩保持稳步增长。2020年至2022年，宁波银行分别实现营业收入411.1亿元、527.7亿元、578.8亿元，归属净利润150.5亿元、195.5亿元、230.8亿元。同时该行2023年实现营收615.84亿元、归属净利润255.35亿元（未经审计），增速分别为6.40%、10.66%。截至2023年末，其不良贷款率为0.76%，拨备覆盖率为461.36%。

结合资本市场来看，雅戈尔此前减持时银行股正经历一轮普涨行情，而在此番增持计划期间银行股走势则恰好相反。具体到宁波银行，在雅戈尔抛出此次增持计划后不久，去年11月末该行股价开始持续下滑，一个半月的时间股价从25元/股左右跌至19元/股附近，跌幅达3成。最新数据显示，截至2月20日收盘，宁波银行报21.75元/股，当日涨幅为2.21%。

目前，雅戈尔此次增持计划时间已过半，截至2024年2月16日，雅戈尔持有宁波银行股份约6.6亿股，持股比例为10.00%。在郑嘉伟看来，后续雅戈尔是否还将继续增持，还要看宁波银行的股价走势。他认为，如果该行股价超过雅戈尔计划增持的股价要求，后者可能会暂停增持的动作；若该行股价仍低于26元/股，雅戈尔则可能还会继续增持。