美国CPI数据前瞻：1月通货膨胀料下降，但降幅多少？

• 美国1月消费者物价指数（CPI）年率料从3.4%下降至3%

• 预计 1 月份核心CPI通胀率年率将降至 3.8%。

• 通胀报告可能会对美元产生影响，为美联储政策转向时间提供线索。

美国劳工统计局（BLS）将于北京时间周二21:30 公布影响较大的美国 1 月份消费者物价指数（CPI）通胀数据。通胀数据可能会改变市场对美联储（Fed）政策转向的定价，从而加剧美元（USD）的剧烈波动。

下一份 CPI 数据报告有何看点？

据预测，美国 1 月份的通胀年率将上升 3%，略低于 12 月份 3.4% 的增幅。核心 CPI 通胀率（不包括波动较大的食品和能源价格）预计将从同期的 3.9% 下降到 3.8%。

月度 CPI 和核心 CPI 预计将分别增长 0.2% 和 0.3%。

美国统计局周五宣布，将12月份的消费者价格指数（CPI）环比增幅从0.3%下调至0.2%。同期核心 CPI 未作修正，为 0.3%。另一方面，11 月份的 CPI 增长率从 0.1% 上调至 0.2%，而 10 月份的 0.1% 增长率则保持不变。美国统计局指出，CPI 的修正反映了新的季节性调整因素。

1 月份，油价上涨超过 6%，原因是人们越来越担心红海危机的持续存在会造成供应冲击。与此同时，曼海姆二手车指数（Manheim Used Vehicle Index）与同期持平。道明证券（TD Securities）分析师在预览通胀报告时表示：\“我们预计 1 月份核心通胀率月率将保持在 0.3% 相对不变水平，而总体通胀率可能会放缓十分之一，降至 0.1%。道明证券（TD Securities）的分析师说：\”我们的非整数核心 CPI 预测为 0.27%/月，这表明它将在 0.2% 和 0.3% 之间徘徊。报告可能会显示，二手车价格对通胀的拖累较大，而OER/租金预计将横向波动。\

美国消费者物价指数报告会如何影响欧元/美元？

在 1 月份劳动力市场数据表现强劲之后，市场已经转变了对美联储（FED）政策转向时间的看法，不再对 3 月份降息进行定价。根据 CME FedWatch 工具，美联储在下次会议上维持政策利率不变的概率超过 80%。

在这一点上，需要核心CPI 月率意外大幅下行，市场才会重新考虑 3 月份降息的可能性。在这种情况下，美国国债收益率可能会大跌，并对美元（USD）构成压力。另一方面，如果该数据的增长强于预测，则可能对美元兑其竞争对手的表现产生短暂的积极影响。

市场仍不确定美联储是否会在 5 月份选择降息。从现在到 5 月份宣布政策期间，还将有两组就业和通胀数据。因此，投资者可能会避免根据 1 月份的通胀数据大举建仓，而是静观未来几个月的经济走势。

FXStreet 欧洲时段首席分析师 Eren Sengezer 简要介绍了欧元/美元的技术前景：\欧元/美元在 1.0800 附近持稳，这里是 100 日简单移动平均线（SMA）和 10 月至 12 月升势的斐波那契 50%回撤位。如果货币对未能在该水平上方企稳，1.0700（斐波纳契61.8%回撤位）将成为1.0660（静态水平）和1.0600（心理水平）之前的下一个支撑位。

\上行方面，200 日均线在 1.0840 形成强劲阻力，然后是 1.0900（心理价位）和 1.0950（斐波纳契 23.6% 回调位）。

经济指标

美国消费者物价指数（年比）

衡量通货膨胀或通货紧缩趋势的方法是定期汇总一篮子具有代表性的商品和服务的价格，并将数据以消费者价格指数 (CPI) 的形式呈现。CPI 数据由美国劳工部按月编制和发布。同比读数比较的是参考月份与上年同月的商品价格。一般来说，读数高则美元（USD）看涨，读数低则美元（USD）看跌。

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来源：美国劳工统计局

为何与交易者有关

美国联邦储备委员会肩负着维持物价稳定和就业最大化的双重使命。根据这一任务，通胀率应保持在年同比 2% 左右的水平，而自从全球遭遇大流行病以来，通胀率已成为央行指令中最薄弱的支柱。由于供应链问题和瓶颈，价格压力持续上升，消费者物价指数（CPI）处于数十年来的高位。美联储已采取措施抑制通胀，预计在可预见的未来仍将保持激进的立场。

通货膨胀常见问题什么是通货膨胀？

通货膨胀衡量的是具有代表性的一篮子商品和服务价格的上涨。总体通胀率通常以月同比（MoM）和年同比（YoY）的百分比变化来表示。核心通胀率不包括食品和燃料等波动较大的因素，这些因素会因地缘政治和季节性因素而波动。核心通胀率是经济学家关注的数字，也是中央银行的目标水平，中央银行的任务是将通胀率保持在可控水平，通常在 2% 左右。

什么是消费者价格指数（CPI）？

消费者价格指数 (CPI) 衡量一篮子商品和服务在一段时间内的价格变化。它通常以月同比（MoM）和年同比（YoY）的百分比变化来表示。核心 CPI 是中央银行的目标数字，因为它不包括波动较大的食品和燃料投入。当核心 CPI 升至 2% 以上时，通常会导致利率上升，反之亦然。由于较高的利率对货币是有利的，较高的通胀率通常会导致货币走强。当通胀率下降时，情况则恰恰相反。

通货膨胀对外汇有何影响？

虽然这似乎有违直觉，但一国的高通胀会推高其货币价值，反之亦然。这是因为中央银行通常会提高利率以应对较高的通货膨胀，从而吸引更多的全球资本流入，这些资本来自寻找有利可图的资金存放地的投资者。

通胀如何影响黄金价格？

以前，黄金是投资者在高通胀时期转而购买的资产，因为它可以保值。虽然在市场剧烈动荡时期，投资者仍会因黄金的避险属性而购买黄金，但大多数情况下并非如此。这是因为在高通胀时，各国央行会提高利率来应对通胀。

较高的利率对黄金来说是负面的，因为相对于生息资产或将资金存入现金存款账户，持有黄金的机会成本会增加。反之，较低的通货膨胀率往往对黄金有利，因为它会降低利率，使黄金成为更可行的投资选择。