金价预测：通胀高于目标阻止了迫在眉睫的降息和黄金/美元走高 - 道明证券

尽管美国和西方国家的利率达到了二十年来的新高，但黄金却出人意料地表现强劲。道明证券的策略师分析了黄金的前景。

美联储将在年中左右开始减息

虽然黄金在目前高于 2000 美元的交易区间内获得了良好的支撑，但并没有令人信服的理由表明黄金会在短期内飙升。随着美国失业率大幅低于 4%，工资环比增长超过 4%，就业岗位增加 35 万个以上，GDP 增长 3%以上，通胀率大幅高于 2%的隐含目标，美联储几乎没有余地开始将政策利率从当前的 5.50%下调。

因此，市场一致认为 3 月降息已无悬念，5 月降息已是板上钉钉。高利率、适度的投机欲望和实物需求的下滑表明，租赁利率可能会上升到足以吸引大量金属进入市场的水平。与此同时，高昂的套利成本也可能导致金属被推向市场，或大大降低新的多头收购兴趣。

不过，我们相信美国央行将在今年年中左右开始减息。要想开始持续反弹，市场需要看到经济数据大幅疲软，通胀率接近 2%。我们预计，在即将到来的宽松周期中，利率将下降约 250 个基点，使有效利率略低于 3%。一旦这成为更广泛的预期，黄金应该会再次反弹。