美联储决议回顾：每个人都处于 “风险管理模式 ”中

美联储主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）强调，美联储仍将保持谨慎，并以 “风险管理模式 ”运作，在其双重任务的两方面都取得进展。虽然鲍威尔对通胀持乐观态度，但他强调，美联储在启动降息周期之前，需要观察到进一步的通货紧缩迹象。美联储的首要目标不是 3 个月或 6 个月，而是 12 个月的通胀率下滑。

鲍威尔认为，迄今为止看到的通胀数据 一直“足够好”，但美联储需要更多持续的通货紧缩趋势证据来证明降息的合理性。鲍威尔承认，启动降息过晚或过早都会带来双面风险。不过，他表示降息是不可避免的，不过时机取决于经济指标和通胀压力的变化。

对美联储而言，保持公信力至关重要，尤其是在货币政策决策方面。美联储的目标是避免过早调整，以免造成意想不到的后果，如通胀压力重燃。过早和过于激进地放松货币政策可能会破坏经济稳定，损害公众对美联储管理通胀能力的信任。

但从市场趋势的角度来看，近期公布的有利的消费者信心指数数据和消费者通胀预期的主要衡量指标大幅下降，已经消除了价格增长失控的两个潜在风险--即工资价格螺旋式上升和非锚定预期。因此，为什么要延迟降低政策限制呢？

就市场情绪而言，3 月份降息的可能性仍然很大，接近 50%。有鉴于此，美联储近期的政策活动可被视为一次占位会议，让官员们有时间斟酌调整利率的时机。投资者尤其关注 2 月 13 日，因为美国消费者价格指数（CPI）的公布可能成为影响 3 月降息预期的决定性因素。