国泰君安：四类产品共享个人养老金增量市场 维持非银金融“增持”评级

智通财经APP获悉，国泰君安发布研究报告称，个人养老金全面推广利好金融行业共享发展机遇，维持非银金融行业“增持”。个人养老金制度的目的在于人口老龄化背景下更好满足居民的养老保障需求，试点一年以来参保人数增长、产品扩容。四类产品共享个人养老金增量市场，预计2023-2032年带来银行存款、基金、保险和银行理财的增量资金分别为1.0万亿元、5,577亿元、2,984亿元和1,629亿元。

事件：1月24日，人力资源和社会保障部举行2023年四季度新闻发布会，在36个城市及地区先行实施的个人养老金制度基础上，下一步将推进个人养老金制度全面实施。

国泰君安观点如下：

个人养老金制度的目的在于人口老龄化背景下更好满足居民的养老保障需求，试点一年以来参保人数增长、产品扩容。人口老龄化背景下，居民需要多层次养老保障体系来满足养老需求，2022年

4月，国务院发布《关于推动个人养老金发展的意见》，明确个人养老金实行个人账户制度；2022年11月人社部等五部门联合发布《个人养老金实施办法》以及《关于公布个人养老金先行城市(地区)的通知》，个人养老金正式试点实施，一年多来呈现参保人数增长、产品扩容的良好态势。在2023年5月21日全球金融论坛上，中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云披露，截至2023年3月，有3038万人开立个人养老金账户，其中900多万人完成了资金储存，储存总额182亿元，人均储存水平2022元，购买产品总额110多亿元。根据国家社会保险公共服务平台数据，截至2024年1月24日个人养老金产品达726只，包括465只储蓄类产品、180只基金类产品、58只保险类产品、23只理财类产品。

个人养老金将推进全面实施，预计2023-2032年缴费总额可达2.7万亿元。2024年1月24日，人社部2023年四季度新闻发布会上明确提出下一步要推进个人养老金制度全面实施。假设未来十年基本养老保险参保人数每年增长1%，开户渗透率每年提升2%，缴费比例每年提升1%，户均缴费增速自24年全面推广后由10%每年提升2%，个人养老金产品购买比例每年提升2%，那么2023-2032年个人养老金缴费总额可达2.7万亿元。

四类产品共享个人养老金增量市场，预计2023-2032年带来银行存款、基金、保险和银行理财的增量资金分别为1.0万亿元、5,577亿元、2,984亿元和1,629亿元。当前居民购买个人养老金仍然以保本储蓄为主，假设银行存款、基金、保险和银行理财的占比分别为50%、27%、15%和8%，那么预计未来十年分别带来的增量资金为1.0万亿元、5,577亿元、2,984亿元和1,629亿元。

风险提示：客户购买个人养老金产品意识不足；资本市场波动导致产品亏损。