欧洲中央银行前瞻：焦点转向降息时间表，预计将再次按兵不动

• 欧洲中央银行预计将维持货币政策不变。

• 欧洲央行行长克里斯蒂娜-拉加德暗示，夏季是转向的时机。

• 一旦跌破 1.0845 支撑区域，欧元/美元将获得看跌牵引力。

欧洲央行（ECB）将于本周四召开今年的首次货币政策会议，但欧洲决策者对此次会议的预期不高。主要再融资操作利率可能会维持在 4.50%不变，存款便利利率维持在 4%不变。如果维持不变，央行将通过减少大流行病紧急购买计划（PEPP）的再投资来继续 \“紧缩\”。

事实上，欧洲央行正在转向，2024 年的降息已经提上日程。不过，在采取如此大胆的举措之前，央行行长们还需要进一步的证据来证明潜在的通货膨胀已得到控制。

早在 12 月，管理委员会就决定维持欧洲央行三大关键利率不变，承认前几个月通胀下降，同时估计价格压力可能 \“在短期内暂时回升\”。

欧洲央行利率决议：周四市场信息

• 主要央行在2023年最后一个季度维持利率稳定，因为经济倒退的风险比通胀压力更重要。

• 美国联邦储备委员会（美联储）预计 2024 年全年将有三次降息，但 FOMC 成员仍保持一定程度的谨慎。

• 欧元/美元在 12 月底达到 1.1139 的峰值，随后进入抛售漩涡，目前交投于 1.0900 关口下方。

• 在欧洲央行发布公告的同时，美国将公布第四季度国内生产总值（GDP）的初步估计。在截至 12 月的三个月里，美国经济的年化增长率预计为 2%，低于第三季度的 4.9%。

• 华尔街本周创下历史新高，因为投资者希望美联储尽早开始降息。3 月份降息的可能性最近有所下降，但投机兴趣仍然认为利率将在 2024 年下降。

• 欧洲央行 1 月份的银行贷款调查（BLS）显示，在风险意识持续存在的情况下，信贷标准有所收紧。

• 欧元区 1 月份消费者信心指数从 12 月份的-15 降至-16.1。

• 1 月份的 HCOB/S&P 全球生产者经理人指数（PMI）初值显示，尽管制造业和服务业持续低迷，但欧元区商业活动的下降速度是 6 个月以来最慢的。各行业和主要经济体普遍出现收缩。

欧洲央行会议有何预期，会对欧元/美元产生什么影响？

人们普遍预计欧洲央行将重复 12 月份的决定，维持三大关键利率不变。当时，理事会预计 2023 年总体通胀率平均为 5.4%，2024 年为 2.7%，2025 年为 2.1%，2026 年为 1.9%。在经济增长方面，工作人员预计 2023 年的平均增长率为 0.6%，2024 年为 0.8%，2025 年和 2026 年均为 1.5%。总体信息是美联储提出的 \“更高更久\”，因为决策者指出，只要有必要，他们打算将政策利率设定在足够严格的水平。

与此同时，欧元区的通胀也在走高。12 月份的消费者物价调和指数（HICP）年同比升至 2.9%，略好于预期的 3%，但高于之前的 2.4%。核心年度 HICP 为 3.4%，低于 11 月份的 3.6%。核心通胀率几乎是央行 2% 左右目标的两倍。

欧洲央行 12 月会议纪要显示，决策者并未讨论降息问题。事实上，行长克里斯蒂娜-拉加德（Christine Lagarde）在 12 月宣布降息后的新闻发布会上反击了降息预期。拉加德说：\“我们绝对不应该放松警惕。\”

然而，在 2024 年首次决定之前，情况并不那么明朗。在过去的一个月里，欧洲的政策制定者们一直在评论降息的可能性和时机，这迫使拉加德在瑞士达沃斯世界经济论坛上澄清了她的立场。她再次表示，降息过快的经济风险大于让利率过高的风险，并补充说激进的降息押注无助于欧洲央行。最后，她暗示明年夏季可能降息，在某种程度上屈服于市场的压力。

有鉴于此，人们将重点关注央行是否会在今年 1 月的会议上讨论降息问题，以及政策制定者在时机选择上可能提供的任何线索。不过，最有可能出现的情况是，拉加德行长重申抗击通胀的战斗尚未结束，强调有必要将利率维持在较高水平更长时间，以防物价压力恢复上升。不过，央行行长的鹰派言论能否对欧元产生积极影响还有待观察，因为对欧元的押注过高。

拉加德语气的鸽派转变将部分出人意料，并可能使欧元走上急剧看跌的道路。

路透社周三公布了国际和欧洲公共服务组织（IPSO）的一项调查。调查显示，大多数欧洲央行员工认为克里斯蒂娜-拉加德不是领导该机构的合适人选，她的表现比其前任更差。

路透社还报道称：\“欧洲央行发言人表示，该调查存在缺陷，其中包括执行委员会或理事会而非行长一人负责的议题，这些议题不在IPSO的职权范围内。\”

欧元/美元货币对在事件发生前交投于1.0900附近，连续第二周缺乏方向性力量。FXStreet首席分析师 Valeria Bednarik 指出：\“金融市场在央行决策前处于观望状态。现在可能轮到欧洲央行，但值得提醒的是，美联储（Fed）将在下周宣布其决定。投资者需要决策者提供新的线索，才能进行更坚定的赌注。\”

关于欧元/美元货币对的技术面，Bednarik 补充道：\“欧元/美元日线图显示，由于欧洲央行发布公告的同时，美国也将公布第四季度国内生产总值（GDP）的初步估计值，市场看跌情绪有所减弱，但压力有所缓解。尽管如此，风险偏向下行，该货币对创下今年以来的周度新低。在上述时间框架内，货币对一直在持平的 200 简单移动平均线（SMA）1.0845 附近遇到买盘，这是货币对急剧下滑前需要击穿的水平。与此同时，技术指标仍处于消极水平，没有迹象表明特别的方向性兴趣\”。

此外，Bednarik 指出：\“买方需要收复 1.1000 临界点，才有机会战胜空头。在这种情况下，如果欧元/美元能够在尘埃落定后维持涨势，那么涨势最初可能会继续向 1.1040-1.1060 前方推进，而在后者之后，欧元/美元可能会将涨势扩大至 1.1120 价格区域。\”

欧洲央行常见问题什么是欧洲央行，它如何影响欧元？

位于德国法兰克福的欧洲中央银行（ECB）是欧元区的储备银行。欧洲央行为该地区设定利率并管理货币政策。

欧洲央行的主要任务是维持物价稳定，即把通货膨胀率保持在 2% 左右。它实现这一目标的主要工具是提高或降低利率。相对较高的利率通常会导致欧元走强，反之亦然。

欧洲央行理事会每年举行八次会议，做出货币政策决定。决策由欧元区各国银行行长和包括欧洲央行行长克里斯蒂娜-拉加德在内的六名常任理事国做出。

什么是量化宽松政策（QE），它对欧元有什么影响？

在极端情况下，欧洲央行可以采用一种名为量化宽松的政策工具。量化宽松是欧洲央行印制欧元并用欧元从银行和其他金融机构购买资产（通常是政府或企业债券）的过程。量化宽松通常会导致欧元走软。