英国通胀前瞻：物价压力缓解，整体通胀和核心通胀水平料将再度回落

• 英国国家统计局将于周三公布重磅数据英国通胀。

• 英国整体和核心通胀年率将下降，而预期通胀有率将将反弹。

• 英国通胀报告可能会对英国央行的政策前景产生重大影响，从而冲击英镑。

随着市场对英国央行（BOE）最早将于 4 月降息的押注加大，英国重磅数据消费者物价指数将成为焦点，市场将借该指标对英国央行政策拐点的时间及其对英镑的影响进行评估分析。

英国国家统计局（ONS）将于北京时间周三 15:00 公布英国通胀数据。

新一轮英国通胀报告有何看点？

预计 12 月份英国消费者价格指数年率为 3.8%，与 11 月份的 3.9% 相比略有放缓。该指标将是 2021 年 9 月以来的最低值，但仍几乎是英国央行 2.0% 目标的两倍。

12 月份的核心通胀将进一步降至 4.9%，而 11 月份升幅为 5.1%。与此同时，11月英国通胀月率录得-0.2% 后，预计将跃升至 0.2%。

道明证券分析师指出整体通胀数据可能放缓的主要原因，并指出：\我们预计 11 月份疲软的通胀数据不会出现反弹，12 月份通胀数据将更加疲软。这将支持货币政策委员会在 2 月份很快转向鸽派，但英央行降息可能要等到 5 月份。

本月初财政委员会听证会上，英国央行行长安德鲁-贝利（Andrew Bailey）表示，他希望近期抵押贷款成本下降能够持续下去。贝利没有对货币政策前景发表评论，但他说：“让我们先来关注市场的情况--很明显，这正在传导到抵押贷款成本，我希望这种情况能够持续下去。”

英国央行在12月的会议上将政策利率维持在5.25%后，行长贝利回击了金融市场上关于将很快降息的猜测，强调将通胀率降至2%的斗争是 项“艰苦的工作”。

然而，11 月份通胀水平意外下降使市场希望英国央行将比预期提前开始降息。英国国家统计局称，上月通胀率意外下降的主要原因是汽油价格下跌，同时食品和家庭用品价格通胀也有所放缓。

在截至 11 月份的一个季度中，英国薪资增长速度为近一年来最慢，这增加了通胀压力缓解的迹象和英国央行的担忧。英国11月剔除红利三个月平均工资年率长 6.6%，较 10 月份 7.2% 的增幅有所放缓。

与此同时，英国 11 月份国内生产总值（国内生产总值）增长 0.3%，而 10 月份为-0.3%。但是，由于家庭继续承受着高昂的能源账单和借贷成本的负担，经济仍然面临着陷入衰退的极大风险。

在此背景下，即将公布的英国通胀数据可能有助于评估央行今年降息的步伐和时机，从而对英镑估值产生重大影响。

英国消费者物价指数报告将于何时公布，对英镑/美元有何影响？

英国通胀数据将于北京时间周三 15:00 公布。英国通胀公布前，英镑/美元正从两周高点 1.2786 调整。在中东地缘政治紧张局势升级的背景下，美元重新获得避险地位。

如果整体和核心通胀数据意外上升，可能会给英国央行最早于 4 月降息的预期泼冷水，从而给英镑带来急需的提振。在这种情况下，英镑/美元可能回调接近 1.2785 区域。另外，如果英国通胀数据显示通胀水平快速下降，并证实英国央行 4 月降息的押注，英镑/美元可能会加速调整，跌向 1.2600。

FXStreet 亚洲时段首席分析师 Dhwani Mehta 对英镑/美元技术前景进行了简要分析：“继英镑/美元展开下行整理后，英镑/美元已跌破 21 日简单移动均线（SMA）1.2712。14 天相对强弱指标（RSI）正从上方穿越中线，这表明英镑将面临更多压力”。

“持续跌破上升的 50 日均线 1.2611 可能会加剧英镑的抛售压力。下一个下行目标是关键的 200 日均线 1.2548 和 1.2500 整数关口。另外，英镑/美元反弹都需要突破 21 日均线支撑位反转的阻力位 1.2712，若突破该水平，将重新打开测试两周高点 1.2786 的大门，”Dhwani 补充道。

经济指标

英国消费者物价指数（月率）

英国消费者价格指数（CPI）由英国国家统计局按月发布，是衡量消费者价格通胀（家庭购买的商品和服务的价格涨跌幅度）的指标，按照国际标准编制。该指标也是政府目标中使用的通胀衡量标准。通胀月率是将参考月份的商品价格与前一个月的价格进行比较。一般来说，通胀上升英镑看涨，通胀下降英镑看跌。

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来源：国家统计局

英国央行常见问题英格兰银行的作用是什么？对英镑有何影响？

英格兰银行决定英国的货币政策。其主要目标是实现 “物价稳定”，即稳定的 2% 通胀率。英国央行通过调整准贷款利率来实现这一目标。英国央行设定其向商业银行贷款和银行间相互贷款的利率，从而决定整体经济的利率水平。这也会影响英镑估值。

英格兰银行的货币政策如何影响英镑？

当通货膨胀高于英格兰银行的目标时，英格兰银行会通过上调利率来应对，从而使人们和企业获得信贷的成本增加。这对英镑是有利的，因为利率处在高水平使英国成为对全球投资者更具吸引力的资金存放地。当通胀水平低于目标时，表明经济增长正在放缓，英国央行将考虑降低利率以降低信贷成本，希望企业能够借贷投资于增长型项目，这利空英镑。

什么是量化宽松政策（QE），该政策对英镑有何影响？

在极端情况下，英格兰银行可以颁布一种称为量化宽松政策。量化宽松是英国央行大幅增加陷入困境的金融体系中的信贷流量的过程。当降低利率无法达到必要的效果时，量化宽松是一种不得已而为之的政策。量化宽松的过程包括英国央行印钞，向银行和其他金融机构购买资产通常是政府债券或 AAA 级企业债券。量化宽松通常会导致英镑疲弱。

什么是量化紧缩（QT），这一政策对英镑有何影响？

量化紧缩（QT）与量化宽松相反，是在经济走强、通胀开始上升时实施的。在量化宽松政策下，英格兰银行（BOE）向金融机构购买政府和公司债券，以鼓励它们放贷；而在量化紧缩政策下，英格兰银行停止购买更多债券，并停止将已持有债券的到期本金进行再投资。这通常对英镑构成利好因素。