招商证券：维持百威亚太(01876)“买入”评级 目标价下调至22.8港元

智通财经APP获悉，招商证券发布研究报告称，维持百威亚太(01876)“买入”评级，目标价由23.3港元下调至22.8港元。公司今年第三季的业绩主要受到汇兑负面影响，但期内基本数据强劲，该行将2023年每股盈测下调10.9%，而2024至25年盈测则分别上调0.7%及2.3%。

报告中称，公司第三季收入同比增2%至18.97亿美元，(主要撇除外汇影响)有机收入增7.1%。期内，纯利为3亿美元，同比持平。强劲基本面增长再受到外汇负面影响，亚太西部地区(主要是中国及印度)收入同比增9.9%，销量增1.1%，而平均售价较去年同期增长8.8%；亚太东部地区(主要是南韩)收入跌5%，销量降3.2%，平均售价同比倒退1.9%。

该行提到，韩国政府于今年4月提高啤酒税，但集团未有即时提高所有产品的价格，令利润率受压，但公司已在10月将产品提价，这应该有助提高利润率。集团预计，2024财政年度的单位成本应同比下降，毛利率压力应会在今年第四季及2024财年得到缓解。该行表示，虽然整体消费者开支低迷，但公司的产品仍有高端化的空间。由于比较基数相对较低，预测今年第四季集团表现将有良好的同比增长。