美国第三季度GDP大超预期，对美联储利率政策有何影响？

英为财情Investing.com – 周四(26日)公布的数据显示，美国经济于截至9月份止三个月表现出色，达到4.9%，高于预期的4.3%，并相比第二季度的2.1%翻了一倍多。

对美联储11月政策影响不大，美联储料继续按兵不动

资料公布后，中金分析师发布报告指出，强劲的GDP对美联储11月利率决策影响有限，下周美联储会继续暂停加息。

报告写道，「由于GDP资料反应的是已经过去的Q3，美联储不大可能单凭这份数据就改变11月的利率决策，我们预计美联储在下周的议息会议上继续暂停加息，以等待更多Q4资料的公布。我们认为，从最近美联储官员的表态来看，由于美债收益率大幅上升，金融条件显著收紧，他们倾向于更加谨慎行事，不急于进一步加息。」

Q3已是过去时，日后经济依然压力重重

不过，分析师还指出，强劲的数据意味着美联储将保持高利率更长时间，而经济将进一步承压。

他们写道，「对市场而言，强劲的GDP数据支持美国利率在高位停留更久（high for longer），而这又会反过来增加未来企业盈利和经济增长的压力。GDP资料公布后美股下跌，美债收益率下行，表明不少投资者对美国经济能否承受当前的高利率仍心存疑虑。」

凯投宏观也对第四季度和明年的经济持悲观看法，预计增速将降至潜在水平下方。他们表示，「美国第三季度库存加速增长为第四季度及以后的逆转留下了更大的空间。这是一个关键原因，尽管第三季度表现强劲，但我们仍预计GDP增速将很快放缓至潜在水平以下，而且明显有可能出现全面下滑。」

美联储明年料开始降息

随着经济增速料于明年下降，迭加通胀改善，凯投宏观还表示美联储明年的降息幅度可能超预期。

目前，根据英为财情Investing.com，市场预期美联储于明年夏季将利率从5.25-5.50的区间下调至5.00-5.25的概率为41.1%，超过维持不变的概率31.6%。

诺贝尔经济学奖得主Paul M.Romer甚至认为，美联储现在应该开始考虑降息的问题。他指出，美国经济虽然于第三季度加速增长，惟通胀也正在持续放缓，且可于一年内，放缓到美联储2%的目标。他说，「美联储此时再加息就是疯了」！

他进一步指出，「从理论上看，降低通胀只有在经济增速放缓的情况下才有可能实现。然而，当前的情况并非如此。我们现在正处于一个特殊的时期，需要以事实为依据，避免被那些已被证明是错误的学说所误导。」