美元借力反扑但难掩其虚，熊市正在招手？

联准会向鹰派一边倒的格局发生变化，且风险厌恶情绪降温，美元后市恐怕难以重现过去数月的风光！

欧元区PMI表现糟糕，美元反扑

周二（10月24日）欧洲时段，美元指数刷新近一个月低点105.36水平后迅速反弹约60点。最新发布的欧元区10月PMI数据表现糟糕，令欧元/美元短线下挫，美元趁势反扑。

数据显示：

法国10月制造业PMI初值录得42.6，预期44.4，前值44.2

法国10月服务业PMI初值录得46.1，预期44.6，前值44.4

法国10月综合PMI初值录得45.3，预期44.4，前值44.1

德国10月制造业PMI初值录得40.7，预期40，前值39.6

德国10月服务业PMI初值录得48，预期50，前值50.3

德国10月综合PMI初值录得45.8，预期46.7，前值46.4

欧元区10月综合PMI初值录得46.5，预期47.4，前值47.2

欧元区10月服务业PMI初值录得47.8，预期48.7，前值48.7

欧元区10月制造业PMI初值录得43，预期43.7，前值43.4

从上述数据来看，欧元区经济前景可谓愁云惨淡。欧元区10月综合PMI初值创下近三年来最低水平，引发了市场对该地区经济衰退的担忧。事实上，如果不算新冠疫情大流行后的几个月数据，欧元区10月PMI创下了2013年3月以来的最低水平。

在四季度可能出现经济衰退的威胁之下，欧洲央行本周利率决议将大概率释放鸽派信号。受此打压，欧元/美元短线迅速下滑数十点；美元指数则借机反弹并逼近106.00关口，脱离日内低点约60点。

但笔者并不认为美元指数可以轻易地扭转近日的颓势，原因有二：

（1）联准会官员密集放鸽

近期，包括联准会（又称美联储）主席鲍威尔在内的多位高官释放鸽派言论，暗示该行的紧缩前景面临变数。笔者认为，鲍威尔放鸽可能是联准会即将转向的重要风向标！

（2）市场避险需求降温

尽管巴以冲突仍未平息，但市场的风险厌恶情绪正在降温。美国三大股指周二（10月24日）欧洲时段集体走强，反映风险厌恶受抑制，削弱了美元的避险需求。

另外，美债收益率在短暂上破5%关口后显著回落并存在见顶的可能，不排除市场正逐步削减对联准会的加息押注，这是美元后市面临的一大潜在风险。当前市场已基本认定联准会将在11月会议上继续按兵不动，而鲍威尔上周的言论或预示该机构不太可能再次表演“鹰式悬停”。

综合近期联准会官员的言论，在短短两三周的时间内，该行很可能已由鹰派占据优势的场面变为鸽派占优势，特别是在鲍威尔放鸽之后。但鸽派的声势能否进一步扩大取决于经济数据的表现，将于本周出炉的美国第三季度GDP初值及美联储最青睐通胀指标或起重要的指引作用。

联准会向鹰派一边倒的格局发生变化，且风险厌恶情绪降温，即使在短期得益于对手盘的疲软，但美元后市恐怕难以重现过去数月的风光！

美元指数技术分析：继续下行风险高

美元指数的周线图显示，价格于去年9月26日当周上探114.78（X点）后持续下挫，7月10日当周最低跌至99.58（A点）后止跌反弹，10月2日当周最高触及107.35（B点）后受阻回落，K线录得长上影十字星并震荡下行，不排除构成了两组看跌模式：

0.5XA=AB

1.27YA=AB

Y为3月6日当周高点105.88

与此同时，KDJ指标在超买区顶背离后死叉，价格失守7月中旬以来的上行趋势线，并重返106.00关口之下，继续回落的意愿并不低。一旦上述两组看跌模式确认，恐出现较大幅度的回撤。

短期留意105.30~105.50区域支撑，若失守，则空头目标或指向104.40~104.70区域甚至103.50附近。

不过，若有效涨破107.50附近压力，则多头有望获得更多鼓舞，后市或进一步涨向108.97（0.618XA）等谐波水平。