摘要:国泰君安:首予万物云(02602)“买入”评级 目标价32.4港元
智通财经APP获悉,国泰君安发布研究报告称,首予万物云(02602)“买入”评级,预计2023-2025年每股盈利分别为人民币1.615元、人民币2.019元和人民币2.527元,对应2022-2025期间的年复合增长率为21.9%,目标价32.4港元。
报告中称,由于公司短期业绩承压,公司的蝶城战略被市场所低估。但该行认为,在经历了前期投资阶段以后,公司的蝶城战略已开始逐步收获成效,这将使得万物云重新回到快速增长的轨道。此外,该行预计公司因此将成为物管行业内的资源整合平台。
该行表示,对蝶城战略持较市场更为乐观的态度,其观点背后基于以下三个主要逻辑:1)万物云领先的品牌及在一、二线城市的深耕,令公司能够在选定的街道内持续获得项目,因此蝶城数量的增长可能会超预期。2)公司在蝶城内部有望持续提高基础物业服务的毛利率,从而在中长期内给公司带来实质性的财务改善。3)随着蝶城模式的成熟,其它社区增值服务业务有望成为另一个增长引擎。
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