走国有券商的特色转型路，对话银河证券总裁王晟：不遗余力，从传统券商全面迈向国际化的现代投行

前言：随着我国资本市场改革不断深入，证券行业面临着巨大的机遇和挑战。财联社特别开设走进券商深度访谈系列，通过对证券公司的观察，全面展现证券业的新样貌、新打法、新思路，进一步促进行业交流。深度访谈系列首期邀约了银河证券，在与公司总裁，以及五大业务部门负责人的对话中深入理解行业发展趋势。

财联社10月12日讯（记者 林坚）成立23周年的中国银河证券，作为国有头部证券公司，正以新定位、新战略、新士气打开外界认知。“变了”，成为内外部更多一致性认知。外部看到的变化，更多来自业务的突围，投行业务的新崛起，国际业务的走出去，机构业务的布重兵，研究业务的新吸纳……内部反馈的变化，则来自诸多业务一线的变化，工作上的饱满情绪在各个领域与条线体现。

接受财联社访谈的时点，是总裁王晟履新中国银河证券满一年的时候，也是公司新三年发展战略规划开始推进的时点。

图为银河证券总裁王晟

在王晟看来，“变了”，来自银河证券漫长积累之后的创新突破，“过往银河证券带给外界的印象是相对保守、封闭，当下正打造的新银河印象，体现在点点滴滴的变化，是自信心的提升，是公司文化的改变。”

2022年7月，王晟正式加入银河证券，近20年中金公司的投行工作经验，是新总裁最醒目的个人标签。“公司上下围绕未来发展做了大量的分析和论证，不仅吸纳既有经验，更有对行业的审慎分析，最终制定了银河证券未来三年规划（2023-2025），我们正竭力打造一个新银河、进击的银河”。王晟特别关注银河证券青年人的想法，“他们不想在一个老机构里，而是喜欢有成长性的企业。”

“公司党委和我的同事们对银河的认识是清醒和客观的，制定的战略规划符合银河的实际，并且富有远见。我入职时正好赶上公司五年战略规划收官、新一轮战略规划开始筹划的时间节点。参与讨论与制定，让我很快融入了银河大家庭，找到了身份认同与使命归属。”王晟表示。

从当前银河证券的内外部环境来看，有着天时、地利与人和。在两个小时多的访谈中，王晟分享了他履新总裁后的感受，更多是银河证券发展规划的阐述。既有“新人身份”下，对公司情况的全面梳理，也有“新领导班子”对未来发展的深思熟虑。记者先摘选了本次访谈的六个重要内容：

一是党建优势的不断巩固。银河证券持续加强党的全面领导，党建与业务深度融合，党建优势切实转化为公司的发展优势，将党建工作融合到银河发展的血液之中。

二是战略定位的转变。银河证券正由“传统券商”向“现代投行”全面转变。这个思路也体现在最新发布的银河证券三年规划内（2023-2025）。银河证券去年以来不断拓宽国际业务，实施投行专业化改革，到今年8月设立机构业务条线，均彰显转型大幕拉开。

三是以市场化为主导的经营逻辑的升级。既讲究“升维”，也强调“降维”。银河证券稳步推进财富管理转型、分公司综合改革、子公司管理改革、人力资源改革等。

四是对人才队伍建设的重视。银河证券将人才竞争力作为公司最核心的竞争力来塑造，坚持高质量“外引+内育”，提升市场选聘效率，积极探索差异化的薪酬激励策略，有计划、分步骤地实施一批重点业务领域人才工程，争取重点业务领域的人才储备在未来3年取得重要进展。

五是对公司文化的梳理。既有过去深厚底蕴的高度淬炼，也有符合新时期的文化创新。银河证券的文化氛围将更加轻松，更加活泼，但又不脱离原来的文化韧性，从而形成高度的新的文化认同。

六是服务国家战略的贯彻。成为国际市场的综合业务提供商，是银河证券的重点业务战略，是服务“双循环”和“一带一路”建设的核心手段。目前，银河证券在20多个国家和地区展业，并在中国香港和东南亚拥有大量业务布局，公司客户超1500万。

王晟在访谈中谈到，作为一个老牌传统券商，银河证券目前还存在业务结构不够均衡，市场化体制机制改革不到位，现代投行文化积淀还不深厚等等问题，但银河证券做好了长期战斗的准备来实现“新银河”的目标，管理层已达成要付出艰巨而长久努力的共识，按照既定方向扎扎实实做好先期投入。

“公司管理层形成一致性，员工的期待值也在提升，银河证券已经拥有了更好的发展趋势，趋势与动力一旦形成，阻力就自然就变小了。”在王晟看来。

通过与王晟的访谈交流，清晰可见银河证券的战略打法，即以高质量发展为主线，保持力度、延伸深度、拓宽广度。力度体现在战略实施的持续推进、人才队伍建设的力度；深度体现在业务逻辑的全面打通，包括通过组织架构调整等方式真正满足客户需求；广度体现在服务国家战略的范围更加广泛，在响应“一带一路”倡议的同时，进一步推进国际业务版图。

作为一家国企底色鲜明的证券公司，在业界人士看来，在充分竞争的证券行业，银河证券的国有机制并不完全占优，当下银河证券亟需探索一条独特的、国有券商的转型之路。

访谈中心一：坦率剖析银河证券的优势与劣势

对内冷静，对外在发展的大环境下寻找契机，是访谈开篇王晟的“破题”。

“银河的底子是很好的。”但这并不妨碍王晟坦率剖析银河证券的优劣势，优势在于是央企的背景，这让很多业务有支撑；也在于多年形成的审慎、合规经营的理念与文化。劣势也同样存在，这其中就包括对外形象传统，业务不均衡，资本不足，优秀人才流失等。

今年8月16日，银河证券迎来二十三岁生日，二十多年的发展历程中，银河证券有过高光时刻，也有过低谷，令外界印象深刻的是2010年之后，业绩出现了一定退坡，从第一梯队的头部逐渐后滑。

2022年是转折明显的一年。银河证券首次实现总资产6000亿的历史性突破，净资产突破千亿元规模。截至上年末，公司总资产6252亿元，净资产1026亿元，营业收入336亿元、净利润78亿元，净利润排名从2018年的11名提高到2019年、2020年的第9名，2022年的第6名，至2023年上半年，营收和归母净利润均排名行业第4位。其中，经纪业务的领先优势明显，分支机构数量依然是行业第一。截至2022年末，银河证券拥有37家分公司、487家营业部，分布在全国31个省、自治区、直辖市。

评价近几年的进步与变化，王晟总结称，这既有“天帮忙”，更有“人努力”。在他看来，这几年资本市场的发展较有利于银河证券，更离不开前几任领导班子打下的良好基础。作为客户和业务基础夯实、风险管理比较稳健的综合性券商，以稳扎稳打，抓住了近几年的机遇，公司没有发生重大风险事件，人才队伍和班子队伍都比较稳定，股东单位的重视和支持指导也比较深入，共同造就了连续多年的稳健增长。

王晟表示，我们领导班子是比较冷静的，会主动区分哪些是努力带来的，哪些是大环境的赋予，“银河证券一直秉持审慎稳健的经营管理理念，不断提升优化全面风险管理的能力。这是文化与理念带来的踏实感觉。”

不断取得新的成绩，还得益于银河证券对发展战略持续性的适时更新。2018年，银河证券五年发展规划就提出，在坚守传统经纪业务行业领先地位的同时，深度推进财富管理转型，加速金融科技赋能，2023年，又提出新一轮三年发展规划：

打造“五位一体”的业务模式、构建“三化一同”的体制机制。纵向上打造“五位一体”的业务模式“五位”即：老百姓身边的理财顾问、企业家信任的投资银行专家、机构客户依赖的全链条服务商、国际市场综合的业务提供商、资本市场专业的投资交易商。“一体”即：母子公司一体化的提供综合金融服务。横向上构建“三化一同”的体制机制，即市场化、平台化、数字化和全面协同，真正实现传统券商向现代投行的转变。

站在新的起点，银河证券将业务模式升级为“五位一体”，推动公司由“转型期”“巩固期”向新的起点迈进。新起点要有新目标，访谈过程中，王晟多次提及公司党委书记、董事长陈亮带领班子成员精心谋划、系统思考，最终确定了银河证券的战略方向，即完成从传统偏向零售的券商，转型至更受人尊敬的“现代投行”，其中，实现“现代投行”的目标将分步完成：到2025年，打造国内一流、国际优秀的现代投资银行；到2030年，打造受人尊敬、国内领先、国际一流的现代投资银行。

“银河证券的投行要三五年见阶段性进展，资管业务的周期会比较长，公司业务结构出现整体性变化可能是十年的事情。”王晟谈到。

王晟说，公司亟待全面建立符合现代投行要求的理念文化、业务模式、组织架构、制度流程、金融科技和风控体系，从传统券商向现代投行转变。

访谈中心二：转型需要“人才+资本”的双要素

改变人才结构，激发人才活力是银河证券的改革目的之一。

“要形成吸引人才的平台，要吸引顶尖人才。”王晟谈到，公司党委一直充分尊重和理解公司的历史和文化，充分认识体制机制和人才的重要作用，坚持高质量“外引+内育”，提升市场选聘效率。

近年来，公司在财富管理、投行、研究、国际业务等领域引进了一批专业领军人才，并吸收他们带来的团队、业务、观念和市场，这波新人才与公司已有人才形成互动，对公司的影响显而易见。王晟所举的人才案例就包括新任研究院院长、首席经济学家章俊，这些新进人才以其自身才华，正实现与公司的相互成就，“大平台是关键，有强大的赋能效应，会提供更多机会。”

“人才机制要理顺，要让好的人才进来，差异化的激励策略是人才战略的核心要义，银河证券已逐步在各主要条线建立了对标市场、符合业务特点的薪酬激励机制。”王晟说道，“弱周期下就越是要加大人才储备，等待市场机会。”

王晟表示，公司将人力资本作为公司最重要的资本来管理，将人才竞争力作为公司最核心的竞争力来塑造，将干部人才队伍转型作为公司最紧要的转型来对待，着力实现干部年轻化、人才专业化、培养体系化。记者注意到，目前，银河证券投行业务人数已经大幅激增，新增人员超百位。

王晟着重强调，要加大力度培养选拔优秀年轻干部，将年轻干部培养选拔工作有机融入到领导班子和领导人员队伍建设中，坚持递进式培养使用，及时发现、大胆使用政治素质过硬、经过实践检验、各方面条件较为成熟的优秀年轻干部。

访谈中心三：业务条线改革有哪些重要聚焦点？

在与王晟的访谈中，市场化被反复提及，市场化也在银河证券最新的三年规划的“三化”中排在首位。在王晟看来，作为市场化的券商，应该全面提升应对市场竞争的核心能力，而不是固步自封。

在最新的三年计划内，银河证券将分别从个人客户、企业客户、机构客户、国际客户以及资本市场客户（投资+交易，基于客需的资本中介业务）打造五条业务线，进而建立以五大业务线为核心，协同各分子公司共同构筑综合服务能力，充分运用数字化、平台化的科技手段和工具，持续打造全方位、多层次、专业高效的客户综合金融服务体系“构建适应银河实际情况、适应市场竞争的体制机制，是打造现代投行的关键，而重点在于打造现代投行组织架构。”王晟认为。

今年8月初，银河证券的一场机构业务发布会很是吸引行业关注。王晟正式宣布了银河证券成立机构业务条线，逐步构建更加闭合的服务生态环。作为一家以零售经纪业务为特色优势的老牌券商，大力发展机构业务条线，给外界再一次留下“变了”的深刻印象。

银河证券机构业务怎么开展？有哪些创新？很显然的是，机构条线仍在优化改良中，正以机构业务管理委员会为主导，将原有的部分托管、做市和创新投资业务加以整合优化，进一步突出对机构客需的满足。

对于资产管理类机构，以“构建国际化标准的主经纪商服务平台”为工作指引，根据不同的资管机构类型及其所处的生命周期，提供相应业务链条长度的服务；对于非资产管理类机构，以“提供投融资需求解决方案”为工作指引，提供一揽子的二级市场投融资与风险管理服务。同时，利用机构投资者资源，支持投行、研究、国际业务的发展，与财富管理业务的发展形成正反馈，充分释放协同效应。

业务条线的构划与调整，充分体现了银河证券的业务嗅觉。2019年，银河证券宣布经纪业务全面转型财富管理的战略调整方案，提出要在若干时间内把自身传统的经纪业务模式彻底转型到“为客户保值增值、带来收益的全链条式财富管理服务”，并为此将经纪业务总部更名为财富管理总部，同时成立了专门针对财富管理的团队，随后对APP等环节也进行了一长串配套革新。

2022年乃至2023年，银河证券经纪业务有了质的变化，财富管理转型不断取得了新的突破。数据显示，2022年，银河证券新开立客户数110.84万户，开户市占率7.48%，创七年新高。除了王牌经纪业务，近几年在投资业务也下足了功夫。

王晟说，公司前瞻研判、迅速行动，大力发展基于客需的投资交易业务。

曾经的强势业务，一度却似短板，投行与研究业务在银河证券并不出彩。王晟的到来，被寄予厚望。访谈来看，管理层正在解决业务结构不均衡的问题，这关乎银河证券的发展后劲，“短板一定会补齐，只是时间问题。”王晟对未来充满信心。

具体来说，财富管理业务要成为居民财富管理的“引领者”，实现AUM资产管理规模大幅增长，收入结构持续优化，2025年，代买、产品代销（含投顾业务）、信用业务“三驾马车”齐头并进，实现财富管理业务高质量发展。

投行业务要成为实体经济的“服务者”，形成客户、项目、团队有机互动、良性运行的工作机制，在重点行业、产品和区域实现争先进位。2025年，基本形成团队专业化突出、业务布局清晰、国际投行业务相对领先、承销业绩有明显进步的良好局面。

机构业务要成为机构客户的“护航者”，其中持续打造银河研究的品牌影响力，机构信用、场外衍生品业务、席位租赁收入、托管外包业务要在现有基础上继续迈进。

国际业务要成为双循环格局的“推动者”，积极拓展国际业务产品和服务的广度深度，发挥东南亚布局优势，构建服务“一带一路”重要阵地，为境内外各类客户提供全面综合金融服务。到2025年，营业收入和利润排名在可比在港中资券商中保持前列，东南亚核心市场继续名列前茅。

投资交易业务要成为资本市场的“示范者”，服务国家战略能力明显增强，服务国家战略投资力度持续加大。传统优势自营投资业务稳中有升，稳步发展客需业务，产品创设能力和客户综合服务能力持续增强。

目前，银河证券投行业务已经步入上升的轨道。2022年，银河证券投行业务实现收入6.20亿元，同比增长7.75%。“投行+投资”的大投行模式在银河证券受到推崇。拥有近20年投行经验的王晟担任总裁，被外界一致视为银河证券加大投行布局的重要一步。

数字化同样渗透到银河证券的各个环节之中，公司对信息技术的投入逐年递增。信息技术落地服务业务，在银河证券比较明显的变化是以业务与信息技术的双向推动。面向机构客户推出的一站式金融服务平台“银河天弓”就是如此，背后是以业务为导向的技术发力。

王晟特别谈到信息技术先行的三大功能：一是赋能业务，二是风险管理，三是提升效率。

访谈中心四：打造境内外业务的一体化

2018年起，银河国际启动收购联昌集团马来西亚证券的股权，并实现合资公司银河-联昌证券国际私人有限公司（银河-联昌证券）并表。到如今，银河证券通过成功实施联昌并购项目，将国际业务网络从中国香港延伸覆盖至新加坡、马来西亚、印度尼西亚、泰国、韩国、英国等地，全方位进入东南亚市场，成为在亚洲地区网络最广阔的中资券商。

在东南亚地区业务带动下，银河国际2023年上半年实现营业收入10.61亿元，银河国际控股总资产已达358.55亿元，净资产达66.44亿元。

王晟表示，银河证券格外重视国际布局，希望打通海内外的壁垒，在跨境投行、经纪业务、财富管理等方面加强境内外协同，逐步提升为客户提供一揽子服务解决方案的能力，实现“一体化”。

“未来将充分利用在东南亚的渠道网络优势和服务资本市场双向开放的专业能力，与各方一起构建生态系统，让海外投资者更加了解和选择中国金融市场，加强中国和东盟之间的投资联系，推动海内外资本市场互联互通。”王晟表示。银河证券将全方位打造综合跨境金融服务平台，实施跨境投行、研究、机构销售条线一体化运作，打造全球视野、扎根亚洲的研究品牌。

访谈中心五：拥有服务实体经济与国家战略的强烈使命感

银河证券对服务于国家战略有着强烈的使命感，这既源自先天创立之初就具备的基因，也得益于后天战略的执着。

据王晟介绍，银河证券始终坚持与国家发展同频共振，充分发挥参与多层次资本市场建设的重要作用，除了服务“一带一路”之外，公司还在服务实体经济、服务科技创新、服务区域发展和乡村振兴等方面努力打造银河特色和银河样板，扛稳压实“国之大者”的金融责任。

银河证券积极支持区域协调发展，为粤港澳大湾区建设、京津冀协同发展、长江经济带发展、海南自贸港、东北全面振兴等重点区域建设发展和重大项目提供融资便利。据王晟介绍，银河证券近年来积极参与地方债承销，目前公司已加入全国37个省、自治区、直辖市、计划单列市和兵团的全部地方政府债券承销团，截至今年6月末，地方债承销金额在券商中位列第7名，有效服务区域铁路、轨道交通等交通设施建设，以及生态环保、农林水利、市政和产业园区等领域重大基础设施项目。

“多箭齐发”，银河证券还为服务中小微企业打出“组合拳”。王晟称，公司持续发挥各业务领域优势，加大对中小微企业的服务覆盖力度。截至今年6月末，公司服务中小微企业1848家，提供融资金额82亿元，同比提升84.2%，通过仓单服务业务进行现货贸易的方式为企业提供现货“质押”融资，融资规模3.19亿元。通过信用业务、股权综合金融服务精准支持科技创新及民生保障企业，新增带动中小微企业投资35.7亿元。子公司银河源汇以自有资金100%投向初创型中小企业，通过股权投资守护高端制造业科技自强根基。

2022年是实现巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接的深化之年，为夯实产业振兴基础，银河证券帮助定点帮扶的甘肃省静宁县再次成功申请郑州商品交易所苹果“保险+期货”县域全覆盖项目，是全国唯一连续5年获批郑商所苹果“保险+期货”的县域，从而较好助力甘肃省静宁县苹果产业振兴。根据中期协公布的2021-2022年度期货公司“保险+期货”业务专项评价结果，银河期货“保险+期货”业务排名行业第1。