一日连发两则出资公告，5000万自购+3000万新基跟投，睿远基金发力布局固收+

财联社8月23日讯（记者 闫军）一天之内，3000万定跟投发固收+，5000万自购旗下权益类基金，睿远基金大手笔展示了对当前市场的信心。

8月22日，睿远基金连发两份公告，旗下睿远稳益增强30天持有发行，基金管理人和员工将认购3000万元，并承诺至少持有1年。

同日下午，睿远基金再次公告，基于对中国资本市场长期稳定健康发展的信心，睿远基金将于近日使用固有资金申购旗下权益类公募基金，拟申购金额合计不低于5000万元。截至当天，全市场20家基金、券商及券商资管宣布自购旗下权益类产品，累计自购金额达到12.5亿元。其中，基金公司是自购的绝对主力，16家基金公司合计自购8.3亿元。

固收+成布局趋势

随着上半年，市场对“强复苏”预期的落空，资金向固收+、量化产品转移的趋势明显，受益于此，固收+产品在今年二季度终于企稳回暖，结束长达近一年的资金净流出。

国海证券研报统计，今年上半年全市场的“固收+”基金共有1814只，合计规模2.19万亿元，较今年一季度增加了2.63%。其中，新发产品方面，今年二季度共发行43只“固收+”基金，对应季末规模在271.7亿元；存量产品方面，二季度存量的“固收+”基金的净申购规模为290.11亿元。

收益率上，仅以混合债券二级来看，截至8月22日，有业绩统计的437只基金平均收益率为1.32%，远高于偏股混合型基金-7.62%的收益率，其中，368只基金今年以来为正收益，占比近8成。

权益类产品发行遇冷，不少公募把下半年的发行重点放在了固收+上，当前包括招商安和、汇添富稳健回报、博时稳健汇利6个月持有、华商利欣回报等多只固收+处于募集期。

睿远基金方面表示，睿远稳益增强30天持有是睿远基金推出的第四只基金，也是首只二级债基金。根据发售公告，该基金对债券资产的投资比例不低于基金资产的80%，股票及可转换债券、可交换债券的投资比例合计不超过基金资产的20%，其中，港股通标的股票投资比例不超过股票资产的50%。这意味着，该基金是一只可以投资A股和港股的固收+产品。

睿远基金总经理饶刚曾在固收业务的发展规划上表示，需要会做减法，在未来相当长一段时间内不会介入货币类产品和纯债类产品的发行和运作，而将精力完全集中在大类资产配置和价值投资理念为指导下的偏债混合类及“固收+”产品的管理，固收业务的方向更聚焦，希望集中力量做好一件事情。

在权益市场明显被低估的当前，睿远基金管理人及其员工（含基金经理）将在发行期认购这只基金不低于3000万元，并至少持有1年。

固收总监侯振新掌舵

睿远稳益增强30天持有拟任基金经理由侯振新担任，侯振新现任睿远基金固收研究部联席总经理、睿远稳进配置两年持有混合基金基金经理。

据了解，侯振新长期从事债券投资、宏观研究和大类资产配置，担任金融机构投资经理11年。他重视资产配置和个券个股选择，追求均衡配置，优选高性价比资产，力争实现各类资产的协同配置；对于债券型基金的管理，严格遵循产品的风险收益特征定位，注重风险控制，追求低波动的长期稳健回报。

侯振新表示，秉承价值投资理念，通过可投资范围内的多资产协同配置，依托专业化研究，有利于把握大趋势下低波动的中长期投资机会。多资产协同配置策略是一个求解组合风险调整后收益最大化的体系化工程，在组合构建时，除了精选优质债券和股票资产，还会综合考虑股票和债券的相关性、流动性和通胀风险对冲等多种因素，深入理解各类资产相互关系和风险要素，运用多种方式提升夏普比率，追求经风险调整后收益的最大化。

下半年股债均有结构性机会值得期待

近期权益市场回调，沪指几乎回吐了今年以来的所有涨幅，侯振新认为，低估值孕育着结构性机会。

原因在于，一方面，宏观波动率的降低预计将推动未来股市机会主要呈现结构性特征。在跨过地产大周期拐点后，宏观波动率的降低使得很多传统投资周期驱动的品种未来成长空间削弱，中期维度有望持续增长的方向值得重视，结合当前的估值水平来看，锂电池、汽车、互联网等方向值得关注；另一方面，利率水平降低的环境下，稳定分红品种的投资价值提升，在10年期国债收益率为代表的无风险利率逐步下行的背景下，部分传统企业稳定分红带来的股息回报显得更为珍贵。

债市方面，当前走势与年初不少机构给出谨慎态度不同，债市又走出一波小牛市。6月中旬以来，实体经济层面和政策层面均出现了一些积极变化，随着近期市场调整，利率债和信用债具备配置价值，转债存在结构性机会。

宏观方面，本轮经济的回升将更多来自于内生因素，这很大程度上决定了这轮复苏可能节奏上较为平缓，幅度上也较为温和，需要投资者多一分耐心。

其中，对于居民部门而言，随着收入预期的逐步稳定，消费意愿有望修复，2023年一季度城镇居民边际消费倾向仅为62%，二季度修复到64%以上，随着预期逐步趋稳，后续存在进一步向上修复空间。

对于企业部门而言，随着PPI和库存均已进入底部区域，下半年有望迎来补库驱动的盈利上行期。6月份的PPI和工业企业库存增速均处于2010年来的4%分位，已进入底部区域，考虑基数效应后，PPI有望于二季度见底回升，下半年有望迎来补库驱动的盈利上行期。出口方面，上半年我国电动载人汽车、锂电池、太阳能电池“新三样”产品合计出口达到775亿元，同比增长51%，大幅高于上半年-3.2%的出口增速，并拉高出口整体增速1.5个百分点，正成为我国出口新的增长点，以“新三样”为代表的产业升级是我国经济再上新台阶的重要推动力量。

展望投资机会，侯振新认为，利率债和信用债方面，具备配置价值。全球比较来看，相对于主要经济体，中国目前的名义利率水平较低，考虑较低的通胀率后实际利率水平处于较高水平。而信用债方面，年初以来中短期票据、企业债、城投债信用利差全部收窄，且中低等级品种收窄幅度较大，产业债AA+品种评级利差处于历史低位，性价比有所削弱。

转债存在结构性机会，他表示，从绝对价格角度，转债当前中位数处于扩容以来的94%分位，整体估值并不便宜。但转债估值受债券市场和权益市场的双重影响，债券利率的趋势影响需求端的稳定性，权益市场则影响转债的回报预期。当前在流动性稳定的前提下，转债估值会与权益市场偏同步窄幅震荡，转债存在结构性机会，例如高分红股票的转债，期权定价便宜的转债等。