美元展望：美元连涨4周！牛市能否继续？

美国CPI数据带来的影响在很大程度上被联准会的鹰派言论所抵消；联准会的会议纪要不太可能对政策立场提供进一步澄清，联准会官员将维持鹰派论调；市场继续随著经济数据的表现而摇摆不定；美元指数还需克服重重阻力才能维持目前的看涨势头。

美元指数连续第四周上涨

美元上周再次收涨，主要由於受到联准会决策者的鹰派言论以及上周初市场避险情绪有所回升的推动。尽管上周美股略微疲软，但市场似乎已经接受了“软著陆”的前景。过去一周，联邦基金利率的预测概率变化不大，市场仍然认为9月份利率维持在当前水平的概率为88.5%，而12月份加息的概率目前为30%。

上周中国数据表现不佳，使避险情绪占上风，美元也因此受益。由於市场仍对中国经济复苏的不平衡感到担忧，避险需求的吸引力再次增强，推动美元上涨。

上周美国通胀数据并未给市场带来更多指引，总体通胀率有所上升，但仍低於预期，而核心通胀率略有下降。这一数据带来的影响在很大程度上被一系列联准会官员的讲话所抵消，其中多名官员表示联准会在通胀问题上仍有工作要做。上周五公布的美国7月份PPI略有上升，从经修正後的前值0%上升至0.3%。因为通胀压力会从生产环节渗透到终端消费者，因此PPI上升通常是CPI上升的前兆，这可能是让美元在周五尾盘保持高位的另一个原因。

上周五美国还公布了8月份密歇根大学消费者信心指数，公布结果有所下降，但通胀率高於预期。报告显示，1年期通胀预期略有改善，从之前的3.4%降至3.3%。当前状况有所改善，但预期指数从68.3回落至67.3。

美债收益率在上周早些时候下跌後，周五也有所回升，2年期和10年期美债收益率在上周收盘时走高。上周早些时候，美元持续上涨但美债收益率下跌，这令人感到意外，但在周四美国公布CPI之後，美债收益率恢复了和美元的同步走势，开启反弹。

本周基本面展望：联准会会纪要成为主要推动力，美国零售销售亦需关注

进入本周，美元指数可能会在周初面临一些抛售压力。美元在过去四周里一路高歌猛进，上涨动能可能正在耗尽。本周财经日历上的数据较为清淡，但联准会会议纪要可能会使美元指数继续走高。联准会官员在上周表示，由於对通胀仍有工作要做，他们甚至尚未讨论任何降息时间表。我认为这一点将在会议纪要中有所体现，联准会不太可能表现出任何明显的鸽派迹象。

美国零售销售数据将让我们进一步了解美国的需求情况，在过去几个月，需求已经有所放缓。如果零售销售进一步下降，尽管这对通胀而言是一项利好因为需求减少会导致价格下降，，但也可能表明经济衰退可能会发生。

美元技术面展望

美元指数上周进一步上扬，实现了连续四周上涨。价格仍位於2023年初开始的下降通道内。103.00-103.50附近是一个关键阻力区间，20日均线位於103.34附近，通道上轨位於103.50附近。突破该通道需要市场情绪发生某种变化作为催化剂，否则美元指数仍将维持在该下降通道内。

从周线来看，美元的整体下跌趋势依然完好。如果周线收於102.96点上方，结构将发生变化，看涨趋势将回归。但目前来看，这仍是更大级别跌势中的回调，熊市倾向仍然维持。

需关注的关键水平：

支撑位

• 102.23

• 100.84

• 99.00

阻力位

• 103.00

• 103.34（200日均线）

• 104.28