日线四连阳，美元多头已无恙？难！

鉴于美联储已非常接近本轮紧缩周期的利率峰值，因此笔者确信美元很难获得持久的推动力，空头卷土重来恐是时间的问题。

美指日线连涨，但后市存一巨大隐患

美元指数上周实现日线四连阳，稍稍缓解了7月6日以来的劣势并重返101关口之上。美联储7月利率决议前，美元在一些利好因素的刺激下实现了短线逆袭。

上周四（7月20日），美国劳工部发布的数据显示，美国至7月15日当周初请失业金人数录得22.8万，两连降且为4月1日当周以来的新低，预期和前值分别为24.2万及23.7万。该数据反映美国劳动力市场依然紧俏，可能预示7月非农就业数据将有出色的表现。

上周五（7月21日），有报道称日本央行认为目前几乎无需就收益率曲线控制（YYC）政策采取行动，日元暴跌，美元/日元迅速拉升逾百点，刺激美元指数短线走强至101关口之上。

在笔者看来，在经历一轮下挫行情并一度失守100关口之后，美元指数出现了较严重的超卖，部分做空美元的投资者选择了在美联储7月利率决议这一重磅事件出炉前结利离场，表现靓丽的美国上周初申数据及日元的暴跌为美元的止跌反弹提供了借口。

事实上，上周尾段美元并非没有负面消息，但超跌的情况下市场对利好因素更加敏感，特别是在重磅事件即将到来前。

7月17日当周的数据显示，美国6月零售销售数据、美国6月工业产出月率、美国6月新屋开工总数年化、美国6月营建许可总数、美国7月费城联储制造业指数、美国6月成屋销售总数年化、美国6月谘商会领先指标月率等均不及预期，表明美国经济增长放缓的迹象愈加明显。

另外，中国央行、中国外管局出手，美元兑人民币一度大跌，但美元指数顽强地演绎了探低反弹行情。

中国人民银行官网7月20日发布消息，为进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理，继续增加企业和金融机构跨境资金来源，引导其优化资产负债结构，中国人民银行、国家外汇管理局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.25上调至1.5，于2023年7月20日实施。

上述消息传出后，美元/人民币持续暴挫，回到7.2之下，美元指数则一度跌至100关口附近。然而，在守住100关口后，美元指数短线持续反弹并最终收复101关口。

但投资者需要留意人民币兑美元是否会进一步走强，因这可能伴随着美元指数持续下跌的风险。

9个月前中国官方也曾上调过跨境融资宏观审慎调节参数，人民币兑美元随后见底回升，涨势延续至今年1月中旬。与此同时，美元指数进入了下跌通道，今年2月初跌至100.82后阶段性见底反弹。

这可能是美元后市面临的一巨大隐患，投资者切勿掉以轻心。不过，就短期而言，美联储的7月利率决议将更受市场关注。

香港时间周四（7月27日）凌晨02:00，美联储公布利率决议；02:30，美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会。如无意外，美联储将宣布加息25基点，但这次会议的真正争论可能集中在如何促使9月或秋季再次加息。

美联储是否释放再次暂停的信号抑或含糊其辞，都将对美元的短期走势产生巨大的冲击。笔者更倾向美联储将选择含糊其辞，即继续强调未来的政策路径将依赖于数据，这或提振美元的短期走势。

但鉴于美联储已非常接近本轮紧缩周期的利率峰值，因此笔者确信美元很难获得持久的推动力，空头卷土重来恐是时间的问题。

另外，技术面似乎也不支持美元有更大幅度的反弹。

美元指数技术分析：多头反扑，但整体看跌结构未被破坏

美元指数的周线图显示，价格于去年9月26日当周上探114.78（X点）后持续回落，先后失守2021年5月24日当周低点89.54（Y点）以来的上行趋势管道及去年12月以来的区间（105.90~100.80）底部100.80。三角形下破+箱体跌破+复合型顶部结构，空头信号共振，意味着继续走低的风险极高，后市或面临巨大的下行空间。根据上述箱体跌破后的量度目标，行情恐跌向95.80一线寻求支持。

但行情存在反弹修正压力，价格在7月10日当周下探99.58（D点）后反弹，不排除构成了看涨AB=CD模式：

0.786AB=BC

1.27BC=CD

AB=CD

若上述模式确认，加上KDJ指标的底背离修正需求，行情有望出现一定幅度的反弹。目前价格重返100.80之上，或进一步回抽测试Y点以来的上行趋势管道及X点以来的下行趋势管道。

如反弹受阻于上述两趋势管道，则整体看跌结构不改；另外，若价格快速重返100.80之下，或意味着空头将再次发力。

不过，若价格涨破上述两趋势管道，则多头望获得巨大的鼓舞，届时行情可能向105关口发展。