结束8年港股之旅，达利食品“撤单”了，纠结的港股：一边是私有化退市创新高，一边是上市忙排队

财联社7月12日讯（记者 成孟琦）手握达利园、可比克、和其正、乐虎、豆本豆等知名品牌的食品巨头与港股共同度过八年时光，走的时候却并没有带走一片云彩。

6月27日，达利食品晚间突然发布计划私有化退市公告，与港股分道扬镳，要约人财务顾问为中金。前福建首富八年的港股之旅告一段落。八年来尘归尘土归土，退市价即为开市价，而达利食品在公开招股后也并未进行过募资。

盛大地来而悄悄地走，达利食品八年港股之旅结束

你不一定了解达利食品在港股这八年的经历，却一定吃过或听过达利食品，达利园、可比克、和其正、乐虎、豆本豆等都是达利食品下的子品牌。为何这家食品行业巨头费力地在港股上市，却又要与港股分道扬镳？

这一切都要从2015年11月说起，达利食品在香港上市，成为当年全球消费品项目最大的IPO，也是亚太区12个月以来最大的食品饮料IPO，还是2015年香港股市最大的民营企业IPO，更是福建省8年以来上市市值最高的企业。因此，达利食品登陆港交所的当年，其实控人许世辉家族凭借当时手中700多亿港元市值的股票，问鼎福建首富。当日，福建首富的头衔多年后被宁德时代曾毓群追上。

上市后，达利食品股价一路走高，2018年1月出现峰值6.86港元，市值冲上千亿港元。不过2018年后股价逐渐下跌，长期处于每股5港元以下。今年6月1日，达利食品股价曾跌至2.43港元，创下新低。

达利食品在公告中表示，退市主要原因包括：股价低迷、公司已丧失维持上市地位的优势、股权集资能力有限；股价表现不理想对公司业务发展造成不利影响；私有化利于公司实施长远策略。

按照退市公告，达利创始人许世辉全资拥有的融世国际，将以3.75港元价格向投资者回购达利食品的股份，较停牌前2.72港元收盘价有高达37.87%溢价。

接近40%的私有化溢价，带动达利食品股价复盘后大幅上涨，截至2023年7月12日为3.46港元，这与达利食品2015年11月上市首发价3.6港元十分接近。

公告还显示，假设于记录日期前不会进一步发行股份，及考虑到许世辉股份注销代价及存续安排，建议应付的最高现金代价约为57.07亿港元，收购完成后将持有上市公司96.11%的股权。

花费57亿退市，是否划算？

花57亿港元回购退市，这笔买卖达利食品划算吗？

2015年上市，达利食品在IPO首发时从资本市场募集过88.94亿港元的资金，扣掉费用后净额86.46亿港元，之后7年半再无配股、定增等融资活动。从首发融资的资金用途上看，应该已经全部花完，招股书表示融资中有20%用于开发、推广新产品；20%用于扩充产能；20%用于搭建销售渠道和品牌推广；剩下的用于收购和营运资金。

对比86.46亿港元的融资净额，达利食品的分红上市以来累计却达到175.16亿元，占对应期间净利润的一半以上，由于实控人许世辉通过DF公司持有其85%的绝对股份，因此15%的流通股获得的分红金额大概是26.27亿元。

此外，年报显示达利食品每年需要支付年审等服务费用约520万元，上市以来已花费4160万元，退市后这部分费用也将节省下来。

值得注意的是，达利食品并不缺钱，截至2022年末其总资产中6成都是现金，达166.7亿元，短期带息债务54.58亿元，负债率30.77%。关于退市之后的计划，达利食品表示，还将继续经营现有业务，并没有任何重大资产重组的打算。对消费者来说，达利园、可比克、和其正、乐虎、豆本豆等也并不会从生活中消失。达利集团盛大地来，又悄悄地走，港股从此少了一个食品巨头。

港股疲弱，私有化退市公司或创新高

港股近年接连疲弱，交易量也长期位于低谷，与前福建首富的达利食品一样选择私有化退市的知名公司还有很多，比如今年宣布退市的伊泰煤炭、雅士利国际、保利文化；2022年宣布退市的中国金茂和厦门港务；2021年则有华人置业、金嗓子、创兴银行。

近年来，受宏观经济影响，港股流动性持续走低，很多港股上市公司股价和成交量双双创新低，大股东认为公司在港股的表现难以反映真实价值，且行情影响港股融资能力，多重影响下，不少公司都会产生私有化退市想法。由于港股行情及私有化退市企业越来越多，更多投行也将布局私有化退市业务。

业内人士表示，今年的私有化退市数量有可能会创新高，并且，今年港股市场整体表现低迷，进行私有化退市的成本也相对较低，对公司大股东而言是个私有化的合适时机。

一边是私有化退市企业不断增多，一边是上百家企业排队等着敲开港交所大门，这在港股的历史上也算得上一道奇观。今年上半年，港股IPO市场表现持续低迷，融资额与去年持平，但上市公司数量却增加了三成，且随着特专科技公司上市新规落地，港股市场能够服务和接纳的新兴企业范围进一步扩大，在港股门前排队的企业接踵而至。