黄金走势：鲍威尔讲话前金价再度跳水，这一次要大跌？

随着美元正在寻找后市方向，黄金价格在近期低点附近震荡；市场定价的通胀指数在能源价格下跌和服务成本高企之间权衡；联准会主席鲍威尔将于今日稍晚时候发表讲话，能否再度引爆金市？

周三开盘，黄金价格表现疲软，徘徊在3个月低点附近，等待联准会主席鲍威尔今日稍晚将发表的讲话。

鲍威尔将出席欧洲央行中央银行论坛的一个政策小组讨论。讨论会将在葡萄牙Sintra举行。

上周，鲍威尔重申在6月份联准会暂停升息后，央行仍倾向于收紧政策。这一所谓的“鹰派观望”态度曾经将市场预期未来可能将迎来降息。

但现在这种期望已经消退，利率市场目前押注货币政策迎来宽松可能的最早时间将到2024年初。

来源：彭博，tastylive

市场对联准会利率路径预期的调整让美元在上周交易结束前显著上涨，但本周汇市更多处于区间/震荡整理走势。

同时，通胀预期再度加速上升，1年期美国通胀掉期近期略微走高。

2年期盈亏平衡通胀率在经历2023年初一段时间的放缓后，近期也开始走平。盈亏平衡通胀率是从通胀保值国债（TIPS）收益率得出的市场定价通胀率。

来源：彭博，tastylive

市场认为通胀可能将在未来具有粘性的可能依据是CPI数据表现不尽如人意。

尤其是，如果仔细观察能源价格对整体CPI的影响，这正是联准会和掉期市场可能感到担忧的地方。

来源：彭博，tastylive

在俄乌冲突中，俄罗斯为了筹集资金而向市场出口了巨量原油。据报道，本周俄罗斯超过沙特成为中国最大的原油供应商。

美国整体CPI已经逐步下降，但如果考虑到能源价格下跌的影响， 这种下降可能是短暂的。

联准会曾表示服务业的通胀压力仍保持坚挺，服务业市场仍维持紧张，因此面对强劲的劳动力市场，货币政策可能继续收紧。

美国将于7月12日公布的CPI数据将受到密切关注，以寻找有关联准会7月26日利率决议政策立场的线索。

对黄金而言，通胀预期中将对美国实际收益率产生关键影响。实际收益率是名义收益率减同期市场定价的通胀率（即通胀保值国债（TIPS）收益率）。

这对于黄金价格而言可能是一柄双刃剑。如果CPI再度上行，可能将迫使联准会更为激进的收紧政策，从而对美元构成支撑。

然而，这也将导致通胀预期更高，从而使实际收益率下跌，在这种情况下，黄金的吸引力可能上升。

美债收益率的反应将是关键。如果美债收益率的上涨超过了市场定价的通胀率，实际收益率可能上升，从而打击金价。（Daniel McCarthy撰，Leona翻译）

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