港股大盘缩量调整 机构：信贷脉冲指数预示经济复苏动能有望增加

财联社6月27日讯（编辑 周新旸）6月26日，港股大盘缩量调整，恒生指数下跌96点或0.5%，收报18,794点。恒生科指下跌0.1%，收报3,872点。

尽管港股通在假期后重开，但大市成交金额仅838多亿港元，交投淡静，投资者观望为主。

港股通全天录得31.94亿港元的净流入，但以流入指数ETF为主，对后市启示性不大。盘面上，医疗保健股份领涨，主要是上周跌幅较大的生物医药股带动。

电力股获资金追捧而大涨，华润电力(00836.HK)、华能国际(00902.HK)、华电国际(01071.HK)分别升5.8%、5.1%及5.8%，三只电力股的收盘价均是过去几个交易天以来最高，属于跑赢大盘的股份。

美元指数近日再度反弹，但主要也在101至103区间小幅波动，而离岸人民币接连大跌，显示美联储强调继续加息并非人民币下跌的主因。然而，离岸人民币已跌至去年10月的水平，说明已反映了大部分弱复苏的因素，美国利率接近峰值，人民币再大幅贬值的空间不大。

今年端午假期旅游人次和收入恢复率均较五一走弱。端午假期全国国内旅游出游1.06亿人次，同比增长32.3%，按可比口径恢复至2019年同期的112.8%；实现国内旅游收入373.10亿元，同比增长44.5%，按可比口径恢复至2019年同期的94.9%。旅游人次和收入的恢复程度较五一假期走弱，此外，人均旅游收入仍较19年同期下降14.1%，显示居民的消费力减弱，不过仍然较商品消费的复苏动能好。

随着中国工业化、城镇化水平的不断提高，服务业就业人员规模快速扩张，就业人员占比稳步攀升，已经成为吸纳就业的主导力量。2013至2021年，服务业就业人员年均增长3.0%，平均每年增加就业人员931万人。2021年服务业就业人员占全国就业人员总数的48.0%，比2012年提高11.9个百分点。若服务业延续复苏韧性，叠加各项稳增长政策出台，将有助逐渐改善居民的信心及收入预期。

此外，中泰国际留意到中国信贷脉冲指数(3MMA)在2021年11月筑底回升。历史上，信贷脉冲指数均先于中国制造业PMI指数(3MMA)见底或见顶。信贷脉冲指数为衡量一国信贷循环的重要领先指标，当景气开始复苏时，信贷脉冲指数会逐渐向上攀升，通常意味着市场资金逐渐恢复流动性，经济活动开始增加。

信贷脉冲指数的走势对股市往往具指标作用。尽管中国制造业PMI显示经济复苏具波折，但信贷脉冲指数(3MMA)于2021年11月后持续回升，显示市场缓慢地恢复流动性，预示经济复苏动能有望增加。