“补血”不停歇！又有两巨头险企为子公司增资10亿，险企年内发债已超440亿

财联社6月26日讯（特约记者 邹俊涛）又有两家保险公司增资落地。近日，国家金融监管总局网站显示，泰康养老保险股份有限公司（下称“泰康养老”）和太平财产保险有限公司（下称“太平财险”）变更注册资本申请先后获得批复同意。此次两家公司新增注册资本均为10亿元（人民币，下同）。

财联社记者发现，增资的同时险企也在不停的发债。不完全统计，年内发行的保险公司资本补充债共达9笔，规模已超440亿元。业内人士告诉记者，险企密集发债有满足监管要求和盈利的双重需要。

然而值得关注的是，目前财险的偿付能力依旧在不断下滑。据东吴证券披露的偿二代二期工程季报数据，2023年一季度，头部财险公司的核心偿付能力充足率与综合偿付能力充足率分别环比下降了4.8%和4.2%。东吴证券预测，二季度头部财险的偿付能力充足率仍将继续下降。

两巨头险企为子公司“补血”

6月25日，国家金融监管总局网站显示，太平财险变更注册资本申请获得批复同意，其注册资本新增10亿元，由61.7亿元增至71.7亿元。

而在之前的6月21日，另一家保险公司泰康养老的变更注册资本申请同样获监管批复同意，其注册资本也新增10亿元，由50亿元增至60亿元。

财联社记者注意到，两家保险公司增资的主要出资方为各自的控股集团公司，此次增资两家公司均无新增股东加入。

太平财险公告显示，本次增资由太平财险现有股东按照原持股比例等比例增加，中国太平保险控股有限公司增加9.999亿元、龙壁工业区管理（深圳）有限公司增加10万元。龙壁工业区管理（深圳）有限公司为中国太平保险控股有限公司100%持股的子公司。增资后，各股东持股比例不变，中国太平保险控股有限公司持股99.99%，龙壁工业区管理 (深圳)有限公司持股0.01%。

泰康养老的新增注册资本也全部由其控股股东泰康保险集团以货币方式出资。增资完成后，泰康保险集团的持股比例由98.8%变更为99.0%，泰康资产管理有限责任公司的持股比例由1.2%变更为1.0%。

关于增资目的，太平财险在公告中表示，增资是为进一步充实资本实力、支持业务发展、提升核心竞争力，保障公司健康持续发展。近年来，太平财险的盈利状况持续获得好转。公司报告显示，2022年，太平财险保险业务收入286.67亿元，净利润从2021年的亏损3.18亿元变为盈利6.25亿元，实现扭亏为盈； 2023年一季度，太平财险保险业务收入为86.61亿元，净利润1.53亿元。偿付能力方面，太平财险一季度核心偿付能力充足率为106.83%，综合偿付能力充足率182.76%。

泰康养老的增资则更偏向于满足偿付能力需求。据泰康养老披露的最新偿付能力报告，2023年一季度末，泰康养老的核心偿付能力充足率为76.35%，综合偿付能力充足率158.71%，二者刚好满足监管最低的50%和100%红线要求。

险企年内发债规模已超440亿

增资的同时，保险公司也在不停的发债补充“弹药”。据全国银行间同业拆借中心数据显示，年内已有9笔保险公司资本补充债发行。

最近的一笔为6月27日-29日发行的 “23中华联合人寿” 资本补充债，发行规模为6亿元。中华人寿在发行公告中表示，此次债券募集资金将用于补充发行人资本，提高发行人偿付能力，为发行人业务的良性发展创造条件，支持业务持续稳健发展。

除了正在发行的，年内多家险企已成功发行资本补充债。中国人保集团于6月1日发行120亿元资本补充债；人保寿险于5月24日发行120亿元资本补充债；中再产险于4月27日发行40亿元资本补充债。值得一提的是，太平洋财险在2个月内成功发行两笔资本补充债，合计达100亿元。

此外，农银人寿、利安人寿也分别成功发行了35亿元和10亿元的资本补充债。

加上3月初太平洋再保发行的13亿元资本补充债，财联社记者不完全统计，年内发行的保险公司资本补充债规模已达到444亿元。

∆截图来源：全国银行间同业拆借中心

“类似于银行发资本债吧，提高资本充足率和发展业务需要”。深圳某资管从业人士告诉财联社记者，险企发行资本补充债的目的，一方面是为了应对监管（提高偿付能力），另一方面是盈利需要。

在行业人士看来，险企的内生性资本补充能力增强的同时，外源性资本补充渠道亦需要不断拓宽。发债不失为完善保险公司资本补充机制，提高保险业风险抵御能力，缓解“偿二代”二期工程下的资本压力的一种手段。

事实上，监管方面也鼓励保企通过外部资金来提高风险抵御能力。2022年8月，中国银保监会发布《关于保险公司发行无固定期限资本债券有关事项的通知》，明确保险公司可通过发行无固定期限资本债券补充核心二级资本，进一步拓宽保险公司资本补充渠道。

头部财险公司偿付能力依旧下滑

然而即便保险公司多方渠道“补血”，财险公司的偿付能力依旧在下滑。

6月21日，东吴证券发布一篇关于头部财险公司经营质效情况的行业研究报告。报告披露了2023年一季度的“偿二代二期工程”季报数据。东吴证券选取了传统老三家财险公司（人保财险、平安财险和太保财险）以及具有代表性的上市险企财险子公司（太平财险、大地财险和国寿财险），合计6家公司作为样本，对其综合偿付能力充足率与核心偿付能力充足率变化趋势进行分析。

东吴证券给出的分析结果显示，头部财险公司的核心和综合偿付能力充足率指标环比均有所下降。

2023年一季度末，样本财险公司平均核心偿付能力充足率为184.9%，环比2022年四季度下降4.8%；综合偿付能力充足率为220.5%，环比2022年四季度下降4.2%。其中，太保、国寿、大地的核心偿付能力充足率绝对水平降幅相对较大，太平财险整体偿付能力水平低于样本同业。

报告显示，相较于2022年四季度末，2023年一季度末的样本财险公司核心偿付能力充足率降幅由低至高分别为人保财险（-0.9%）、太平财险（-3.5%）、平安财险（-6%）、太保财险（-7.9%）、国寿财险（-11.9%）和大地财险（-17%）。

财联社记者注意到，财险公司的偿付能力下降与其最低资本增幅过快有关。报告显示，2023年一季度，样本财险公司的期末实际资本为4,906亿元，较上季度末环比增加5.3%，其中核心资本较上季末环比增加4.7%至4,115亿元；2023年一季度末最低资本为2,225亿元，较上季度末环比增长7.4%。

东吴证券指出，最低资本环比上升幅度略高于实际资本，使得偿付能力充足率小幅下降。根据偿付能力充足率计算方式，偿付能力充足率为实际资本与最低资本的比值。

另外，东吴证券认为，财险公司今年二季度的偿付能力充足率仍将继续下降。据东吴证券预测，2023年二季度，样本财险公司预计最低资本环比继续上升1.8%，而实际资本环比仍小幅下行0.3%。