美国：核心通胀率依然坚挺 - 大华银行

大华银行集团高级经济学家Alvin Liew对最新公布的美国通胀数据发表评论。

主要观点

美国5月整体消费者物价指数（CPI）月率增长0.1%，年率增长4.0%（4月按月增长0.4%，按年增长4.9%），是2021年3月（2.6%）以来的最低整体通胀数据，也是连续第二次低于5%的数据。然而，核心CPI（不包括食品和能源）被证明是比较粘性的，因为它连续上升了0.4%，（与4月和3月相同），与一年前相比，5月的年比略微放缓至5.3%（4月为5.5%）。

5月份商品通胀率下降了-0.2%（4月份为0.6%），主要是由于能源价格的下降，与一年前相比，商品通胀率也以较慢的速度增长，为0.8%（4月份为2.1%）。然而，服务通胀率以较快的速度增长了0.3%（4月份为0.2%），这意味着5月份的年增长率为6.3%（低于4月份的6.8%），仍处于高位，但现在与2022年7月的年增长率（6.3%）相当。

美国通胀前景 - 对于2023年，我们仍然预计整体和核心通胀率将放缓至平均3.0%，并高于美联储2%的目标。虽然能源（尤其是汽油）和一些可支配项目的价格按月下降是值得欢迎的进展，但住房成本和食品价格按月温和但积极的重新加速表明，说美国CPI出现明显的通货膨胀趋势还为时过早，尽管我们仍然预计住宿成本将在2023年下半年更明显地缓解。核心通胀和服务通胀仍然升高（年比）和上升（月比），而工资的持续增长仍可能增加服务成本压力。