马来西亚：5月外国投资组合流入依然强劲 - 大华银行

大华银行集团的高级经济学家Julia Goh和经济学家Loke Siew Ting回顾了马来西亚最新的外国投资组合数据。

主要结论

5月份，外国投资组合流入连续第五个月增加到22亿马来西亚林吉特（从4月份的13亿林吉特）。这完全是由外国对马来西亚债务证券的净购买推动的（30亿林吉特，4月为+15亿林吉特），而股票领域则连续第九个月面临外国卖出压力（8亿林吉特，4月为-3亿林吉特）。这使得2023年头五个月的外国投资组合流入量增加到130亿林吉特（2022年1-5月：+83亿林吉特）。

截至5月底，马来西亚国家银行（BNM）的外汇储备环比进一步下降了17亿美元，至1127亿美元（4月底：-11亿美元，至1144亿美元），因为该月林吉特走软。最新的储备头寸足以为4.8个月的商品和服务进口提供资金，这是自2022年2月纳入服务部分以来的最低水平，并且是短期外债总额的1.0倍。截至4月底，BNM的外汇掉期净空头头寸自2019年3月以来收窄了31亿美元，至236亿美元（3月底：每月增加5亿美元，至267亿美元）。

展望未来，我们继续认为资本流入新兴市场（包括马来西亚）面临挑战。这主要是基于(i)最近几个月发布的中国经济数据弱于预期，这意味着经济复苏的道路更加疲软；(ii)对美联储在7月前加息的预期重现，对美联储在23年下半年降息的押注降低；(iii)以及在持续的地缘政治风险下，围绕马来西亚六个州的选举存在不确定性。