比特币健康上涨：保证金借贷比率下降对比特币价格意味着什么？

比特币价格在4月9日至4月14日期间上涨了10%以上，创下了10个多月来的最高单日收盘价。尽管一些分析师可能会认为，此举证明了与传统市场脱钩的合理性，但标准普尔500指数和黄金均接近六个多月来的最高水平。

尽管面临宏观阻力，比特币价格仍突破30000美元

比特币上涨并反弹至30000美元以上，同时衡量比特币兑一篮子外汇的美元指数（DYX）达到12个月来的最低水平。

该指标从一个月前的104.7降至4月14日的100.8，因为投资者认为美国联邦储备委员会进一步注入流动性的可能性更高。

4月12日发布的最新美联储货币政策会议纪要明确提到，由于银行业危机，预计2023年晚些时候将出现“轻度衰退”。即使通胀不再是主要问题，货币当局在不加剧经济危机的情况下也几乎没有进一步加息的空间。

即使通胀不再是主要问题，货币当局在不加剧经济危机的情况下也几乎没有进一步加息的空间。

强劲的宏观经济数据解释了投资者的乐观情绪

尽管全球经济可能在未来几个月恶化，但最近的宏观经济数据大多是积极的。例如，欧盟统计局报告称，20个成员国2月份的工业生产环比增长1.5%，而路透社调查的经济学家预计增长1%。

此外，中国最新的宏观经济数据显示出令人鼓舞的趋势，3月份出口同比增长14.8%，结束了五个月的下降，令预计下降7%的经济学家感到惊讶。因此，中国3月份的贸易余额为892亿美元，远远超过了市场普遍认为的392亿美元。

当前的经济势头与即将到来的由融资成本上升和贷款人风险偏好降低引发的衰退形成鲜明对比，导致比特币投资者质疑3万美元支持的可持续性。

让我们看看比特币衍生品指标，以更好地了解专业交易员在当前市场环境中的定位。

比特币衍生品未显示多头过度杠杆

保证金市场提供了对专业交易员如何定位的见解，因为它们允许投资者借入加密货币来利用他们的头寸。

例如，OKX提供了一个基于稳定币/比特币比率的保证金借贷指标。交易员可以通过借入稳定币购买比特币来增加风险敞口。另一方面，比特币借款人只能押注加密货币价格的下跌。

OKX稳定币/比特币保证金贷款比率。来源：OKX

上图显示，OKX交易员的保证金借贷比率在4月9日至4月11日期间有所下降。这是非常健康的，因为它表明没有使用杠杆来支持比特币的价格上涨，至少没有使用保证金市场。此外，考虑到加密货币交易员的普遍乐观情绪，目前15的保证金贷款比率相对中性。

长短衡量标准不包括可能只影响保证金市场的外部因素。此外，它还从交易所客户的现货、永久和季度期货合约头寸中收集数据，从而提供有关专业交易员如何定位的更好信息。

不同交流之间偶尔会出现方法上的差异，因此读者应该监测变化，而不是绝对数字。

交易所的顶级交易员比特币的多空比。来源：Coinglass

有趣的是，根据多空指标，尽管比特币10个月来首次突破3万美元，但专业交易员的杠杆多头头寸保持不变。

例如，从4月9日到4月14日，Huobi交易员的比率一直稳定在0.98附近。与此同时，在加密货币交易所币安，多头对空头略有增加，有利于多头，从4月9日的1.12升至目前的1.14。最后，在加密货币交易所OKX，多空比略有下降，从4月9日的1.00降至目前的0.91。

此外，比特币期货交易员没有足够的信心增加杠杆看涨头寸。因此，即使比特币的价格在衍生品方面重新测试了29000美元，多头也应该不在意，因为卖空者的需求很少，买家也没有过度杠杆。

换言之，比特币的市场结构是看涨的，考虑到卖家目前不愿意做空比特币，比特币价格可以迅速再上涨10%，达到33000美元。