摘要:昨天,我们得以首次体验日本央行(BoJ)新行长植田和男的新角色。一切都保持不变。这在最初是对日元不利的。德国商业银行外汇和商品研究主管Ulrich Leuchtmann分析了日元风险的管理。 植田让
昨天,我们得以首次体验日本央行(BoJ)新行长植田和男的新角色。一切都保持不变。这在最初是对日元不利的。德国商业银行外汇和商品研究主管Ulrich Leuchtmann分析了日元风险的管理。
植田让一切保持不变
他所说的对日元来说绝不是积极的,因为他强调他将继续其前任的超扩张性货币政策。这方面的指标是收益率曲线控制(YCC),这可能是在可能的退出情况下第一个要改变的要素。然而,植田拒绝这种变化。换句话说:一切保持不变。
只有在这种早期脱离现行货币政策的情况下,日元才有可能长期升值。否则,这将意味着:如果日本央行等待的时间过长,尽管(实际)收益率增加,日元可能很容易受到影响。或者通胀率回落到日本央行的目标水平(2%)以下。在这一点上,我们将回到原点,这意味着摆脱超扩张的货币政策将是不可能的。短期、中期和长期。
任何已经读过国际货币基金组织最新的 “世界经济展望 ”并遵循其观点的人可能会得出这样的结论:在目前的通货膨胀冲击消失后,世界其他地区的实际收益率将回到低水平。该观点的追随者可能不会过分悲观,因为在这种情况下,日元的实际收益率劣势将相当温和。
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