只有过早地脱离当前的货币政策，日元才可能长期升值 - 德国商业银行

昨天，我们得以首次体验日本央行（BoJ）新行长植田和男的新角色。一切都保持不变。这在最初是对日元不利的。德国商业银行外汇和商品研究主管Ulrich Leuchtmann分析了日元风险的管理。

植田让一切保持不变

他所说的对日元来说绝不是积极的，因为他强调他将继续其前任的超扩张性货币政策。这方面的指标是收益率曲线控制（YCC），这可能是在可能的退出情况下第一个要改变的要素。然而，植田拒绝这种变化。换句话说：一切保持不变。

只有在这种早期脱离现行货币政策的情况下，日元才有可能长期升值。否则，这将意味着：如果日本央行等待的时间过长，尽管（实际）收益率增加，日元可能很容易受到影响。或者通胀率回落到日本央行的目标水平（2%）以下。在这一点上，我们将回到原点，这意味着摆脱超扩张的货币政策将是不可能的。短期、中期和长期。

任何已经读过国际货币基金组织最新的 “世界经济展望 ”并遵循其观点的人可能会得出这样的结论：在目前的通货膨胀冲击消失后，世界其他地区的实际收益率将回到低水平。该观点的追随者可能不会过分悲观，因为在这种情况下，日元的实际收益率劣势将相当温和。