寻找全球多资产配置机会：华夏基金看好今年权益市场，机会大于风险，“固收+”有望获得较好体验

财联社4月8日讯（记者 沈述红）“我认为权益市场的机会远大于风险。”从企业盈利的角度看今年股市，华夏基金研究总监、投资研究部联席行政负责人朱熠直言自己比较乐观，他的同事——数量投资部执行总经理徐猛等人也持有类似观点。

固收市场方面，华夏基金固定收益部投资总监刘明宇分析，从全年来看，债券有比较充裕的流动性，大概率不会是熊市，股票市场有望呈现修复式上涨行情，可能是持有“固收+”产品体验比较好的年景。“今年大概率是温和复苏环境下债券偏震荡的年份，从结果来看，可能未必差。”

在4月7日举办的华夏基金25周年多资产全能平台策略会上，朱熠、徐猛、刘明宇，以及国际投资部董事总经理郑鹏、基础设施和不动产投委会主任莫一帆等人从各自管理的资产角度出发，围绕“全球视野下的多资产配置策略”展开了讨论。

今年权益市场机会大于风险

朱熠的乐观，是基于去年影响经济困难的因素在今年几乎都得到了缓解。1-3月的数据显示，国内不管是经济环境还是政策环境，都处于复苏状态。

在他看来，短期而言，消费和房地产业的复苏相对确定。具体到房地产方向，影响该行业的负面因素都在消除，朱熠认为中长期的房地产需求有保证。由此，他觉得今年地产行业是一个复苏方向。

长期来看，他认为科技和双碳领域值得关注。科技领域方面，比如人工智能的发展，会给未来带来较多投资机会；双碳领域方面，新能源的整个渗透率还处于初期，行业还是处于向上发展的周期。

徐猛也有类似看法。从经济、政策、资金来看，他认为今年的股票市场比较友好，同时看好三个方向的投资机会。

第一，是困境翻转型的投资机会。不管是受疫情影响，还是受政策影响，有一些行业估值压得比较狠，特别是旅游、食品饮料等受经济影响的行业，龙头企业长期盈利能力不错，加上经济复苏，是一个比较好的机会。同时，一些互联网企业，也包括游戏行业，估值收缩比较厉害，今年也出现了较大的反弹。

第二，从产业政策支持看，芯片的景气度下半年会持续提升，加上替代的投资逻辑，也是比较好的投资机会；此外还有像碳中和、新能源车等行业的产业政策。

第三，是整个科技板块，这可能是长期投资主题，像科创50、双创基金、创业板成长等科技属性比较强的，也具有比较好的投资机会。

“固收+”有望获得较好体验

去年底债市波动，引发赎回潮，对固收市场打击较大，大部分投资者对于2023年债券市场持偏悲观的态度。华夏基金固定收益部投资总监刘明宇从实际结果分析，一季度债券表现不错，中债综合财富指数上涨1%，万德中长期纯债基金指数上涨1.2%。

从全年来看，他认为经济可能是底部缓慢复苏的态势，债券有比较充裕的流动性，大概率不会是熊市，股票市场有望呈现修复式上涨行情，可能是持有“固收+”产品体验比较好的年景。“今年大概率是温和复苏环境下债券偏震荡的年份，从结果来看，可能未必差。”

公募REITs投资机会方面，莫一帆坦言，在综合现金收益方面，公募REITs优于股票和债券。

数据显示，首批公募REITs于2021年6月发行上市，到目前还不足两年时间，收益率的特征需要进一步研究。莫一帆称，从长期来看，REITs整个收益风险特征应该与境外市场趋同。

目前，市场上共有27只公募REITs，发行规模超过900亿元，总市值近1000亿元，主要分为经营权类和产权类，这两大类资产收益特征有所差异。

莫一帆分析，产权类方面，从过去一段时间表现来看，保障性租赁住房的收益比较稳定，近期披露年报的几只公募REITs，租金收益超过预期的可以重点关注。而产业园以及仓储物流这两个业态，今年由于经济环境的影响有滞后性，业绩已经出现分化，这将对运营管理机构的招商招租能力和控制运营成本能力构成很大的挑战，如果今年依然能提供比较稳定的经营收益，也值得重点考虑。

经营权方面，莫一帆称，此前大家认为经营权的价值会逐年减损，实际上超长期的经营权，比如超过20年的经营权，在一段时间内资产的隐含价值却存在小幅增值可能，接近于产权表现。

他表示，高速公路类资产去年受到经济的影响，是最直接受损的业态，随着管控措施结束，一季度车流量反弹显著，但股价表现还没有完全体现，具有长期配置的价值。