PC和家电厂商库存下降，半导体需求或触底

半导体的主要客户——电脑（PC）及家电厂商正在加快调整库存。全球大型企业的库存周转天数在2022年10～12月达到1年以来最短。很多人认为2023年上半年库存水平将恢复正常，一度减退的半导体需求有可能触底。这成为半导体股票的推动力量，美国费城半导体指数比2022年底上涨19％。

率先压缩库存的是计算机厂商。如果对联想集团、惠普等4家企业按当地货币计算的库存天数进行简单平均，10～12月（部分是11～1月）为84.1天，达到1年来最短。比7～9月减少了4.1天，比峰值4～6月减少了16.5天。 英国调查公司Omdia的数据显示，2022年半导体市场上，电脑等信息设备占35％，智能手机等无线通信产品占28％，家电等民用产品占10％。这些行业的库存动向将预测半导体市场行情的走向，股票市场对其的关注度很高。

华硕电脑在截至12月底的半年内把库存削减了34％，季度库存天数约为131天，减少了45天左右。该公司表示，“库存到2023年4～6月将恢复到健康水平”。惠普首席执行官（CEO）恩里克·洛雷斯认为，“从2023年2～4月末到5～7月初，（PC的）流通库存情况将恢复正常”。

家电厂商也在推进削减库存。韩国LG电子等3家企业在截至12月底的3个月内，削减了近2成～近3成库存，平均库存天数为62.1天，比上季度减少了11.1天。 智能手机厂商也在压缩库存，小米2022年11月表示，“大概在2022年底或2023年初达到正常水平。正在努力（削减库存）”。

LG电子的电视机等业务“（1月下旬）现在的库存处于正常水平”。瑞典伊莱克斯的CEO Jonas Samuelson关于欧洲零售店库存表示，“白色家电正在恢复正常，在电子产品等其他领域则仍然很高”。

大型电子产品代工企业（EMS）也出现了减少库存的迹象。美国捷普（Jabil）等4家企业的平均库存天数在10～12月为88天，比7～9月减少了0.4天，约2年来首次环比减少。新加坡的伟创力（FLEX）“从总库存减去前预存款得到的网络库存久违地比上季度末减少”（首席财务官Paul Lundstrom）。

围绕半导体供应链的库存，很多人认为到2023年上半年将大幅减少，达到更健康的水平（台积电CEO魏哲家）。也有很多人预测，半导体厂商的业绩也从2023年下半年开始进入恢复趋势，“PC用半导体将在1～3月触底”（美国AMD的CEO苏姿丰）。 在半导体贸易商中，美国艾睿电子（Arrow Electronics）等4家企业的平均库存天数在10～12月为65.6天，比上季度增加2.4天，增幅比4～6月（4.2天）、7～9月（3.7天）缩小。

不过，如果最终需求增长缓慢，半导体出货将不会全面恢复。焦点是中国经济能否扩大以及目前较弱的企业需求是否恢复。