市场倒计时美联储主席鲍威尔的出现 - 比利时联合银行

比利时联合银行市场研究部(KBC Bank Market Research Desk)在最新的每日市场评论中指出，市场倒计时美联储主席鲍威尔的出现。以下是该报告的主要内容。

市场

有充分的理由预计，随着周五收益率市场的修正/整合，昨日的交易会将持续到美联储鲍威尔今天在国会的露面。生态数据很少，排名第二。然而，中午前后，平静被严重扰乱。在周五欧洲央行的Wunsch会议之后，欧洲央行的霍尔兹曼就欧洲央行的政策路径提出了一些“开箱即用”的想法。他主张，欧洲央行可能不仅在3月，而且在5月、6月和7月都必须加息50个基点。他认为，只有4.0%以上的水平将使政策处于一种限制性的立场，这将足以有效地减缓增长/需求，并以可持续的方式降低（核心）通胀。霍尔兹曼的观点肯定不是共识。昨天，欧洲央行的莱恩和“鸽派”葡萄牙成员森特诺主张采取谨慎、依赖数据的做法。但它说明了下周会议辩论的发展方向。欧洲短期收益率盘中大幅掉头。德国国债收益率收于10.1个基点（2年期）至0.1个基点（30年期）之间。美国收益率落后于欧洲的大幅波动。即便如此，（债券）的初始收益也大幅缩水，美国收益率收盘时上涨0.5至3个基点。收益率反弹对其他市场的影响不大。即便如此，它也限制了进一步的股票收益。欧元斯托克50指数上涨0.44%。美国指数几乎没有变化。这次欧洲货币联盟收益率的飙升也推动了欧元。欧元/美元收于1.0681点（从1.0632点）。欧元走强也推动欧元/英镑在既定范围内走高（收于0.8882点），美元/日元等没有明显的方向性走势（收于135.95点）。

今天上午，亚洲股市涨跌不一（日经指数+0.22%，沪深300指数-1.28%）。随着美联储主席鲍威尔今天晚些时候在参议院露面，市场倒计时，美国国债和美元交易几乎没有变化。我们希望美联储主席重申，利率至少必须按照12月份的点进行上调。然而，他可能不会对3月22日会议之前仍将公布的就业人数和CPI过于具体。这种“谨慎”的鹰派立场可能会进一步扩大美国债券市场的ST整合。美国10年期持续突破4%可能来自数据（或本周长期美国债券拍卖），而非鲍威尔的指导。这种情况在短期内也无助于美元。欧元/美元（1.0803）的首要阻力仍有一定距离。因此，技术图景不应发生深刻变化。

新闻和观点

今天上午，澳大利亚央行（RBA）将政策利率上调25个基点至3.6%。它承认，通货膨胀可能已经达到顶峰，今年和明年将在2025年年中下降到3%左右。RBA注意到，商品价格通胀减速与服务业通胀仍然居高不下之间存在一些分歧。家庭消费增加了后者，但由于金融状况趋紧和住房前景疲软，家庭消费仍在放缓。相比之下，商业投资前景是积极的。劳动力市场依然强劲，工资增长继续加快。RBA确实注意到，最近的数据表明工资价格螺旋上升的风险较低。考虑到通胀加剧以及如果这一点在人们的预期中根深蒂固，将需要额外的经济成本，RBA认为有必要采取更多的货币紧缩措施。然而，这一次，央行引入了先暂停而不是背靠背加息的可能性。这种新的时机因素主导了市场反应。澳大利亚货币市场基本上已将4月份的加息定价，并将最高利率预期从4.15%下调至4%。该地区互换收益率下跌5.8-14个基点，领先于大盘。澳元从决定前的0.675澳元/美元回落至目前的0.67澳元/美元。这一级别起着重要的支持作用。

2023年前两个月，中国出口同比下降6.8%。最大的阻力来自用于数据处理的设备以及LCD显示器和集成电路。随着全球需求/贸易减弱，预计出口将面临持续的下行压力。该国昨日还宣布了一项更加注重国内的政策，这表明出口失去了作为经济据点的重要性。另一方面，同期进口下降了10.2%，带来1170亿美元的贸易顺差。影响进口的是半导体零件和钢铁产品。这与煤炭、稀土和食用油的购买量激增形成对比。今天上午，中国的人民币交易疲软。美元/人民币开盘价徘徊在6.936附近。