美元/巴西雷亚尔：巴西雷亚尔存在上升空间，原因是仍未跟随中国经济开放引发的乐观情绪及套利交易－三菱东京日联银行

三菱日联金融集团(MUFG Bank)分析师认为，短期内巴西雷亚尔/美元存在上升空间。三菱日联金融集团(MUFG Bank)分析师的交易策略是在5.22做空美元/巴西雷亚尔，目标在4.90。

巴西雷亚尔没有充分反映巴西贸易状况出现改善

“与其他新兴市场货币不同的是，自去年年底出现乐观情绪以来，巴西雷亚尔迄今并未因中国重新开放带来的乐观情绪中获益太多。”

“今年年初巴西贸易状况出现进一步改善，并没有完全推动巴西雷亚尔走强。这在一定程度上反映今年年初新总统卢拉在财政和货币政策方面的国内政策引发市场高度担忧。我们认为这些担忧在短期内不会明显升级，并使得巴西雷亚尔更多地受到中国重新开放乐观情绪的推动。”

“巴西雷亚尔多头头寸继续受益于有利的套利交易。尽管巴西政府施加了降息压力，但央行预计将在短期内将利率维持在13.75%。”

“外汇市场的波动性在今年年初也保持在较低水平，这为套利交易提供了支持。套利交易的主要风险包括：1)反映在巴西货币中的国内政策风险溢价急剧上升，以及 2)美债收益率上升最终引发外汇和金融市场出现新一轮较大波动。”