2023年债券市场首次上行的“结束”也损害了股市 - 比利时联合银行

比利时联合银行市场研究部(KBC Bank Market Research Desk)在最新的每日市场评论中指出，2023年债券市场首次上行的“结束”也损害了股市。以下是该报告的主要内容。

市场

昨日，市场焦点从欧洲货币联盟(EMU)通胀弱于预期(以及通胀预期普遍降温)转向美国(劳动力市场/经济活动)数据。在周三公布强劲的JOLTS就业数据后，ADP私人部门就业增长(23.5万，高于上修后的18.2万，预期为15万)和美国首次申请失业救济人数(无论是周数据还是连续数据都好于预期)强化了这样一种观点，即持续紧张的劳动力市场有可能导致工资持续上行，并引发潜在通胀。美联储发言人结束了新年假期。埃斯特·乔治(Ester George)再次挑战了市场定位，她指导美联储将利率维持在5%以上直至2024年。亚特兰大联邦储备银行主席博斯蒂克重申，仍有许多工作要做。强劲的就业数据公布后，美国国债收益率大幅上涨，但随后涨幅部分消退。美国利率最终在10.4个基点(未来2年)至0.4个基点(未来30年)之间，恢复了反转动态。德国国债收益率上升7.2个基点(2年期)至4.1个基点(30年期)。欧洲央行的维勒罗伊暗示，欧洲央行应在夏季前完成加息周期，然后在较长一段时间内将利率维持在这一水平。尽管这位来自法国的欧洲央行成员重申，现在预测利率将在什么水平见顶还为时过早，但这种做法可能符合欧洲央行在即将举行的两次会议上加息50个基点，使周期结束在3.50%附近的情况。2023年债券市场首次上行的“结束”也损害了股市。美国指数下跌至1.47%(纳斯达克)。欧洲斯托克50指数下跌0.36%。原油(布伦特78.8美元/桶)和荷兰天然气期货(最近能源通胀回落的两个指标)显示出初步的触底迹象。强劲的美国就业数据、收益率上升以及风险乐观情绪消退，再次让美元处于有利地位。美国DXY指数从104区间跃升至105.04点。欧元兑美元从1.06+水平下跌至2023年的低点(1.0522)。美元兑日元也扩大了反弹(收于133.41，本周早些时候低于130)。

今天的日历上有大量的欧洲货币联盟12月CPI、欧盟信心数据、美国就业人数和ISM服务业数据。欧洲货币联盟的通货膨胀将从上个月10.1%的水平大幅缓解，但在欧洲货币联盟成员国的数据疲软之后，这并不令人意外。我们继续密切关注核心数据，预计该数据将保持在5.0%附近(或以上)。在就业方面，市场预计还将净增加20万以上的就业岗位。从货币政策的角度来看，工资增长(AHE预计月率增长0.4%，年率增长5.0%)将继续保持在一个过高的水平，美联储无法得出通胀将在可预见的未来达到目标的结论。一份稳健的劳动力市场报告应有助于为核心(美国和欧洲)债券收益率提供支撑。这也应该有助于美元的进一步反弹。欧元兑美元1.0452(9月至12月上涨的23%回档位)是图表上的第一个参考。

新闻头条

知情人士向彭博社(Bloomberg)透露，中国正计划放宽所谓的“三条红线”，有关中国正准备为庞大的房地产行业提供更多支持的传言得到了进一步证实。在2020年推出的这一机制下，希望再融资的开发商需要达到三个关键门槛，因为中国政府寻求去杠杆化行业，降低金融行业的风险，并使住房更容易负担。北京方面目前正在考虑放宽规定，包括放宽借款上限和推迟实现目标的宽限期，这被视为一项重大政策转变。今天上午，人民币从美元兑人民币6.88反弹至目前的6.855。离岸人民币(美元兑CNH 6.859)跌破200日移动均线，下一个阻力位开始于6.838(5月美元兑CNH中期高位)。

日本厚生劳动省公布，11月份日本名义工资增长0.5%，低于上月的1.4%。实际工资同比下降3.8%，降幅超过预期，为2014年以来最大降幅。不过，这一下降是由奖金大幅下降造成的。基本工资基本保持稳定。尽管如此，这表明在日本银行认为工资增长足以实现可持续的(2%)通货膨胀之前，工资增长仍有一定的空间。日本央行行长黑田东彦此前曾表示，日本经济需要增长3%左右。今年春季的工资谈判被视为日本央行政策加息的关键，这意味着黑田东彦的任期在4月结束后可能会发生变化。今天上午，日元承压，表现逊于10国集团其他货币。美元兑日元从133.41上涨至134.12。