2023年一季度黄金展望：金价走势好转前或变得更糟

进入2023年第一季度，美联储将继续加息，而黄金作为孽息资产，更高的利率意味着持有黄金的机会成本上升了。

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基准的SPDR黄金信托基金数据显示成交量不断枯竭，这暗示在利率上升期间市场并不愿意投资黄金。预计利率上升的趋势将持续到2023年第一季度，在此背景下，黄金前景黯淡。展望2023年，当利率开始出现一致下降的迹象时，黄金走势便有望迎来拐点。

黄金技术前景：警惕下行达到峰值

就在第四季度刚刚开始的时候，很多交易者都认为黄金即将迎来重大的技术性崩盘，而黄金却成功摆脱了这种局面。继跌破了近两年半交投区间的支撑1680一线之后，黄金价格在1615一线附近获得了一定的技术性优势。不过，在市场重获平衡的过程中，美元—黄金的主要定价工具—几乎同一时间的下跌可能发挥了更大的作用。实际上，可以说美元一开始的上涨是迫使黄金崩盘失败的原因所在(在以欧元、英镑或日元计价的黄金走势中并没有取得相同的进展)。先不谈黄金向下突破失败的利弊，预计黄金价格仍可能经历较长一段时间的整理行情。区间是“阻力最小的路径”，但2023年可能会出现一些需要应对的强劲基本面风险，这一点可以在图表走势中找到相关性。鉴于黄金是传统法定货币陷入困境时的替代品，利率上升的影响尤为明显。而利率越高，黄金作为孽息资产的特性就越明显。

黄金价格(XAU/USD)走势月图叠加主要央行基准利率