美元/日元涨跌看联准会，今晚鲍威尔将提供关键指引！

市场观点：在137.50下方看跌美元/日元；货币政策作为美元/日元走势背后的根本驱动因素一直由美元牢牢把握着，因为美联储走在政策的前沿而日本央行却固守着极端的刺激政策。本周末美联储将进入缄默期，在调整市场预期方面其必须要做出一些重要的战略性决定。

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从技术的角度而言，美元/日元走势看起来具有挑衅性。9月至10月期间，日本当局的积极干预未能成功止住美元/日元的上涨，反而推动汇价一路上行至150关口附近。随着长长的上影线的构筑以及最终的反转，美元/日元背后的波动被显著放大。这种波动持续到了11月，特别是美国CPI(消费者物价指数)数据的发布，最终为日元提供了一定的牵引，美元/日元重返150关口之下。这是走向大幅反转行情意义重大的一步，但自那时起，进展明显乏力—如果不是完全没有进展的话。这更可能是基本面而非技术面的原因。虽然笔者正关注过去6个月价格走势震荡区间的中点以及4月以来的支撑趋势线，但是在美国利率仍不断上升的背景下推动低收益率日元大幅上涨，这对于较大的市场参与者而言或者难以获得支持。或许这种不均衡的局面将继续存在于周三的交易中。

推荐人 Lisa Yin

如何交易美元/日元

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美元/日元走势叠加20-和200-日简单移动平均线(日图)

通过Tradingview绘制的图表

虽然美元/日元走势背后有一些重要的基本面因素，但鉴于汇率所处的水平以及基本面背景的平衡，笔者认为多数基本面因素已经不适用了。从传统的“风险偏好/风险规避”的关系来看，美元可能是套利货币，而日元则难以将自身与避险货币(融资货币)的角色匹配起来。笔者并不认为日元是真正的避险货币，相反，日元受益于风险规避期间日本套利交易敞口的回流。从美元/日元和道琼指数及日经225指数近期的相关性可以看出，美元作为避险货币相对于日元而言更受认可。就相对的经济潜能而言，虽然存在风险，但经济前景看起来或多或少处于平衡之中，因为两国(美国和日本)看起来都不大可能出现明显的增长。剩下的就是货币政策了。就货币政策而言，美元和日元似乎处于相反的两端。很明显，联准会(FED，即美联储)是主要央行中最为鹰派的央行，而日本央行却最为鸽派、继续承诺保持收益率曲线控制。然而，虽然日本央行的前景锚定了极端的鸽派，但是美联储的前景却是开放的，因为市场试图评估其未来的激进加息的程度。

如果主要的关注点在于美元并且其他的基本面影响难以分散市场的注意力，那么今天以及本周剩余时间里投资者都应该密切关注美国方面的经济数据。今日美国交易时段，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)计划发表讲话。这是下个月利率决议之前，鲍威尔最后一次公开的演讲。本周末美联储将进入为期两周的缄默期。因此，这为美联储引导预期营造了一种战略性的必要，以便让市场相较于美联储可能提供的倾向而言不会过分的偏鸽或偏鹰。若非如此，其结果可能就是市场将面临对金融系统构成破坏的波动。如果鲍威尔坚持自己此前的警告，即未来的利率路径可能相较于此前的预期还要高，那么美元/日元反弹并且回归更大上涨趋势的可能性将非常大。目前，IG客户情绪指标显示散户也非常接近自1月以来净看涨美元/日元的水平。(John Kicklighter撰Lisa译)